[写真=聯合ニュース]
ウォン・ドル為替レートがグローバル金融危機レベルに達しているが、為替市場におけるドル供給はほとんど増加していない。輸出によって得たドルが為替市場に供給されず、預金に留まっているため、為替レートの下落が制約されているとの分析がある。
8日、韓国銀行によると、4月時点で国内企業のドル預金残高は800億4000万ドルに達した。前月（727億1000万ドル）と比べて10.1%（73億3000万ドル）増加した。
企業のドル預金は昨年末の819億2000万ドルから、今年1月には819億3000万ドル、2月には816億2000万ドルと高水準を維持していた。3月には為替レート上昇期待の低下により利益確定の需要が増え、727億1000万ドルまで減少したが、4月には再び800億ドルを超えた。
問題は、外貨預金の増加が為替市場の需給にも影響を及ぼす点である。輸出企業が海外で得たドルを国内に持ち帰り、ウォンに両替すれば、為替市場にドル供給が増える。一方、ドルを外貨預金として保有したり、海外投資の資金として活用したりする場合、市場に供給されるドルは減少する。ドル需要が高い状況で供給が減少すれば、為替レートは容易に下がらない。
特に最近では、企業がドルをウォンに両替する誘因が小さいとの分析がある。アメリカの通商圧力や対米投資拡大の要求が続く中、輸出で得たドルを国内に持ち帰るよりも、アメリカの工場増設や現地法人への投資、原材料・部品調達に活用しようとする需要が高まっているためである。
文ダウン韓国投資証券の研究員は、「為替レート上昇期待がドル購入の偏りを引き起こし、このような需給の不均衡が再び為替レートを押し上げる自己実現的な流れが見られる」と述べ、「戦争の長期化に伴い、追加関税の発表や5月の消費者物価指数（CPI）、ハト派的な姿勢が予想される連邦公開市場委員会（FOMC）会議など、ウォン安圧力を刺激するイベントが依然として残っている」と分析した。
外貨預金の統計が4月時点であることを考慮すると、最近の状況はさらに深刻化している可能性が高い。ウォン・ドル為替レートは5月以降、中東リスクや外国人資金の流出などの影響で上昇を続け、最近では1560ウォン台に達した。為替レートが上がるほど、企業はドルを急いで売るよりも保有しようとする誘因が強まる。
政府も企業のドル保有が為替市場の需給に影響を与える可能性があると見ている。昨年末、ウォン・ドル為替レートが1500ウォンを脅かす状況になった際、大統領室は主要輸出企業にドル供給の協力を要請した。輸出企業が保有するドルをウォンに両替して市場に供給すれば、為替レート上昇圧力を緩和するのに役立つとの判断からである。
為替当局も最近、企業の為替取引が市場需給に与える影響に注目している。当局は7日、為替取引対応班を通じて、為替レート上昇局面で輸出代金の回収を過度に遅らせたり、輸入代金の支払いを前倒しする行為を重点的に点検すると発表した。
イ・ヒョンリョル財政経済部国際金融局長とユン・ギョンス韓国銀行国際局長はこの日、「ファンダメンタルズに対して過度な変動性や一方向の偏りを決して容認せず、強力に対応していく」と述べ、口頭介入に乗り出した。
8日、韓国銀行によると、4月時点で国内企業のドル預金残高は800億4000万ドルに達した。前月（727億1000万ドル）と比べて10.1%（73億3000万ドル）増加した。
企業のドル預金は昨年末の819億2000万ドルから、今年1月には819億3000万ドル、2月には816億2000万ドルと高水準を維持していた。3月には為替レート上昇期待の低下により利益確定の需要が増え、727億1000万ドルまで減少したが、4月には再び800億ドルを超えた。
問題は、外貨預金の増加が為替市場の需給にも影響を及ぼす点である。輸出企業が海外で得たドルを国内に持ち帰り、ウォンに両替すれば、為替市場にドル供給が増える。一方、ドルを外貨預金として保有したり、海外投資の資金として活用したりする場合、市場に供給されるドルは減少する。ドル需要が高い状況で供給が減少すれば、為替レートは容易に下がらない。
特に最近では、企業がドルをウォンに両替する誘因が小さいとの分析がある。アメリカの通商圧力や対米投資拡大の要求が続く中、輸出で得たドルを国内に持ち帰るよりも、アメリカの工場増設や現地法人への投資、原材料・部品調達に活用しようとする需要が高まっているためである。
文ダウン韓国投資証券の研究員は、「為替レート上昇期待がドル購入の偏りを引き起こし、このような需給の不均衡が再び為替レートを押し上げる自己実現的な流れが見られる」と述べ、「戦争の長期化に伴い、追加関税の発表や5月の消費者物価指数（CPI）、ハト派的な姿勢が予想される連邦公開市場委員会（FOMC）会議など、ウォン安圧力を刺激するイベントが依然として残っている」と分析した。
外貨預金の統計が4月時点であることを考慮すると、最近の状況はさらに深刻化している可能性が高い。ウォン・ドル為替レートは5月以降、中東リスクや外国人資金の流出などの影響で上昇を続け、最近では1560ウォン台に達した。為替レートが上がるほど、企業はドルを急いで売るよりも保有しようとする誘因が強まる。
政府も企業のドル保有が為替市場の需給に影響を与える可能性があると見ている。昨年末、ウォン・ドル為替レートが1500ウォンを脅かす状況になった際、大統領室は主要輸出企業にドル供給の協力を要請した。輸出企業が保有するドルをウォンに両替して市場に供給すれば、為替レート上昇圧力を緩和するのに役立つとの判断からである。
為替当局も最近、企業の為替取引が市場需給に与える影響に注目している。当局は7日、為替取引対応班を通じて、為替レート上昇局面で輸出代金の回収を過度に遅らせたり、輸入代金の支払いを前倒しする行為を重点的に点検すると発表した。
イ・ヒョンリョル財政経済部国際金融局長とユン・ギョンス韓国銀行国際局長はこの日、「ファンダメンタルズに対して過度な変動性や一方向の偏りを決して容認せず、強力に対応していく」と述べ、口頭介入に乗り出した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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