アメリカの経済誌フォーチュンは7日（現地時間）、スペースXのIPOを前にウォール街の買い熱が高まっているが、大規模な買い需要が他の資産の売却につながる場合、証券市場全体の変動性が増す可能性があると報じた。
スペースXは今回のIPOを通じて、1株135ドル（約21万円）で5億5500万株以上を売却し、最低750億ドル（約116兆円）を調達する計画である。この場合、企業価値は1兆7500億ドルを超えることになる。
主幹事が高い需要に応じて追加配分オプションを行使すれば、調達規模は857億ドルまで増加する可能性がある。公募価格は12日に確定し、13日からナスダックで「SPCX」という銘柄コードで取引される見込みである。
グレッグ・バウトルBNPパリバアメリカ株式デリバティブ戦略責任者は報告書で「スペースX自体に関連するかなりの資金の流れは市場が消化できると考えている」としつつも、「問題はこれらの資金の流れが同じ方向に動き、累積する可能性がある点である」と指摘した。
彼はスペースXのIPO時に流通可能な株式規模が約750億ドルに達する見込みであり、300億ドル規模のパッシブ買いと個人投資家の追随買い、レバレッジ上場投資信託（ETF）およびオプション資金の流れが同時に集中する場合、該当株式の流動性に負担がかかる可能性があると分析した。すべてが一斉に買いまたは売りを行う場合、価格歪みのリスクが高まるという説明である。
市場ではスペースXのIPOが単なる一企業の上場にとどまらず、既存の証券市場の資金の流れを揺るがす可能性がある点に注目している。S&Pダウ・ジョーンズ指数はスペースXのS&P500早期編入のために規則を変更しないことを決定したが、ナスダック100関連の規則は調整された。このため、テクノロジー株中心の指数に連動したパッシブファンドの買い需要が発生することが予想される。
このような買い需要は他の銘柄の売却で補填される可能性が高い。バウトル責任者は個人投資家とパッシブ投資家がスペースXの買い資金を調達するために他の株式約500億ドルを売却する可能性があると推定した。スペースXの株価が上場後に強気を示す場合、この規模はさらに大きくなる可能性がある。
特に最近急騰した人工知能（AI）・半導体関連株が売却対象になるとの見方が出ている。個人投資家の資産のかなりの部分が既存の人気テクノロジー株に束縛されており、最近数年間でAI関連企業の株価が大きく上昇したため、現金化のための売却対象として利用される可能性があるという。
バウトルは半導体株が主導した6日のニューヨーク証券市場の急落がこのような価格歪みの初期信号である可能性があると見ている。彼は「個人投資家がスペースXに投資するために最近上昇幅が大きかった銘柄やレバレッジ商品を売却する規模が非常に大きくなる可能性がある」と予測した。
スペースXの上場は大手テクノロジー企業のIPO行列の始まりである可能性があるため、市場の負担要因としても挙げられる。フォーチュンはオープンAIやアンソロピックも今年上場を計画しており、これらの主要AI企業に対する投資需要も高いと予想している。さらに、グーグルの親会社アルファベットなど他のビッグテック企業の二次公募も重なり、市場が新たに放出される株式の量をすべて消化できるかどうかへの懸念も高まっている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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