AI半導体の代表的な恩恵を受ける企業の一つであるブロードコムが、市場予想を上回る好業績を発表したにもかかわらず、株価が急落し、投資家の混乱が広がっている。
市場の一部では「ブロードコムのCEOがAIバブルを警告した」との解釈も出ているが、実際のカンファレンスコールの内容を見てみると、雰囲気はむしろ正反対であった。
ブロードコムのホック・タン（Hock Tan）最高経営責任者（CEO）は、最近の業績発表後に行われたカンファレンスコールで「ハイパースケール顧客からのAIインフラ投資需要が引き続き強い」と述べ、AI市場に対する楽観的な見方を維持した。
さらに「AI需要は依然として非常に強い」とし、AIネットワーキング機器とAIアクセラレーター部門での爆発的な需要が続いていると説明した。
実際、ブロードコムのAI関連事業は順調に進んでいる。
今四半期のAI売上は前年同期比143%増の100億ドルを超え、AI半導体とAIネットワーキング事業の両方が市場予想を上回った。AIインフラ構築競争が続く中、主要なビッグテック顧客からの注文も増加している。
しかし、投資家は業績そのものではなく「期待値」に失望した。
ブロードコムはAI事業の見通しを前向きに示したが、ウォール街が期待していたほど攻撃的な上方修正を行わなかった。特に投資家はAI売上のガイダンスと長期成長見通しが追加で上方修正されると見込んでいたが、会社は既存の見通しを維持するにとどまった。
結局、市場は「良い業績」ではなく「完璧な業績」を求めていたことになる。
最近、エヌビディア、ブロードコム、AMDなどのAI半導体企業の株価はAIスーパーサイクルへの期待感に支えられ急騰した。そのため、投資家は単なる成長ではなく、市場予想を大きく上回る「サプライズの連続」を求める状況に至っている。
このため、ブロードコムの業績発表直後、市場では「問題は会社ではなく、ウォール街の期待値が高すぎた」との評価が出た。
実際、オンライン投資コミュニティでは「ブロードコムは何の問題もないと言っているのに、市場が勝手に期待を膨らませて失望した」との反応も広がっている。
結局、今回のブロードコムショックはAI産業の減速懸念というよりも、AI関連銘柄に対する市場期待水準がいかに高まったかを示す事例として解釈される。
AI需要自体は依然として強力だが、今後は企業の実際の成長速度が投資家の期待をどれだけ満たすことができるかが、株価の動向を決定する重要な要素となる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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