韓国の中小・ベンチャー企業専用の株式市場であるコネックスは、開設から14年を迎えたが、最近数年間は新規上場と取引がいずれも減少傾向にあり、活力を失っている。特に新規上場よりも上場廃止企業が多くなっている状況が続いており、中小企業の成長プラットフォームとしての役割が弱まっているとの評価がある。
4日、韓国取引所によると、今年のコネックス市場の新規上場企業は、4月に上場したエステックエムの1社のみである。新規上場企業数は2024年に6社、2025年に4社を記録した後、今年は上半期が終了する時点で1社にとどまっている。
一方、上場廃止企業はコスダックへの以前上場の事例を除くと、2024年に10社、2025年に9社を記録した。今年もエイエムシージーやファンスカイなど比較的新しく上場した企業を含めて8社が市場を去った。新規上場よりも退場企業が多い構造が続き、全体の上場企業数も減少傾向にある。コネックス企業のコスダックへの以前上場件数も2024年に4件、2025年に3件で、今年はまだ1件も出ていない。
取引も低迷している。最近3年間のコネックス市場の1日平均取引高は、19億3600万ウォンから16億5100万ウォン、14億2800万ウォンへと着実に減少している。取引量も2024年の1日平均926件から2025年には490件に急減し、今年は620件程度にわずかに回復したが、依然として過去と比較すると低い水準である。
コネックスは2013年に初期の中小・ベンチャー企業の資金調達と成長を支援するために設立された市場である。企業がコネックスを経てコスダックに以前上場するいわゆる「成長の梯子」役割を目指していたが、技術特例上場や成長性特例上場などコスダックへの直行通路が拡大する中で、コネックス上場の必要性は過去よりも低くなったとの評価がある。
さらに最近、政府がコスダック市場を1部・2部体制に改編する方針を進めていることから、コネックスの立場がさらに狭まる可能性があるとの懸念も出ている。業界関係者は「コスダックの昇降格が導入される場合、コネックスの中間段階市場としての存在理由がさらに不明確になる可能性がある」と強調している。
その中で、コネックス市場の流動性を高めるための支援策が講じられている。コネックス協会は新規上場の誘因を拡大するために、総額10億ウォンの範囲内で外部監査人の監査手数料、指定アドバイザーの上場支援手数料など上場費用の一部を支援する事業を今月から年末まで行う。
取引所も制度改善に乗り出した。取引所は2日にコネックス上場企業の株式分散義務比率を現行の5%から最大15%まで拡大し、指定アドバイザーにコスダックへの以前上場の仲介優先交渉権を付与する内容を含む「コネックス市場上場規則及び施行細則改正案」を予告した。取引所はこれを通じて市場の流動性を高め、コネックス上場の誘因を強化する方針である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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