国内外の主要経済機関が韓国の経済成長率の予測を相次いで上方修正しているが、マクロ経済指標と国民が実感する実体経済との乖離はなかなか縮まらない。産業現場でも半導体を除くほとんどの業種が苦戦しており、格差への懸念が高まっている。
このような現象の背景にはいわゆる「半導体錯覚効果」が指摘される。半導体の輸出好調が輸出と成長率を押し上げているが、高物価・高為替の影響で実体経済は依然として低迷しているからである。
3日、財政経済部によると、経済協力開発機構（OECD）は今年の韓国の経済成長率予測を従来より0.9ポイント上方修正し、2.6%とした。下半期も半導体を中心に成長が続くと予想されるが、半導体と非半導体製造業間の格差はさらに深刻化する見込みである。
国会予算政策処が最近発表した「経済動向・問題」によると、国内製造業の中で半導体の生産能力指数は過去5年間で80ポイント急増した。人工知能（AI）ブームとグローバルな情報技術（IT）需要の回復が重なり、投資と生産が大幅に増加した影響と考えられる。
一方、非半導体製造業の生産能力指数は同期間に14.0ポイント低下した。鉄鋼、石油化学、自動車部品など、韓国経済の主力産業であった伝統的製造業の基礎体力が弱まっていることを示すものである。
予算政策処の関係者は「グローバルな供給過剰により、鉄鋼と石油化学業種の稼働率が数年間低下している」とし、「高物価により消費が萎縮し、内需サービス業も逆成長している」と分析した。
半導体の好調が他の産業や経済全体に波及しない理由としては、対外不確実性が挙げられる。中東戦争が長期化している上に、地政学的リスクも重なり、国際原油価格が高水準を維持している。エネルギーの輸入依存度が高く、輸出中心の構造を持つ韓国経済の特性上、高油価は生産コストの上昇と物価圧力を同時に引き起こす要因となっている。
ドル当たり1500ウォン前後で推移する高為替の傾向も負担である。過去には為替の上昇が輸出企業の価格競争力を高める要因と評価されていたが、現在は輸入原材料価格の上昇を助長し、内需企業の収益性を悪化させる側面が大きいとの分析が出ている。
国際原油価格と為替の上昇は、輸入物価と生産コストの増加につながる。これは再び製品価格の引き上げを引き起こし、生活物価を押し上げる。生活物価の上昇は家計の実質所得の減少につながり、最終的には消費の萎縮を引き起こす悪循環を生む。
このような流れは各種指標でも確認できる。国家データ処の4月の産業活動動向によると、消費を示す小売販売額指数は前月比3.6%減少し、2024年2月以来の最大の減少幅を記録した。設備投資も3.6%減少し、建設業者の国内施工実績を示す建設機成（不変）も1.4%減少した。
一部では、国家経済の成長を半導体に過度に依存する場合、韓国経済の潜在成長率自体が低下する可能性があるとの懸念も示されている。グローバルなAIブームが終了するか、半導体業界が下降局面に入る場合、それを代替または補完する産業基盤が十分でないからである。
予算政策処の関係者は「半導体産業は波及効果が限られているため、半導体需要が鈍化した場合、製造業全体に大きな下方圧力がかかる可能性がある」とし、「半導体偏重構造から脱却し、他の製造業と内需基盤産業の回復力を強化する政策が必要だ」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
