コスピが8800を超え、国内証券市場は史上最高水準の強気を示している。取引高が急増し、市場の変動性も高まっている。個人投資家の資金が大量に流入し、証券市場を押し上げているが、サイドカーやサーキットブレーカーなど、変動性を緩和するための措置が相次いで発動されるなど、過熱の兆しも明らかになっている。
3日、韓国取引所によると、今月1日から2日までの有価証券市場の1日平均取引高は約83兆ウォンに達した。これは本格的な上昇に入る前の4月の1日平均取引高（43兆ウォン）と比較して約2倍の規模である。
個人投資家中心の買いが取引高の増加と証券市場の上昇を同時に引き起こしている。外国人は最近18取引日連続で売り越し（総額60兆ウォン）を続ける中、個人投資家は約47兆ウォンの買い越しを行い、指数を支えている。
証券業界では、証券市場の急騰に伴う「FOMO（投資の取り残され感）」心理が個人資金の流入を刺激したと見ている。しかし、取引高の増加とともに変動性も急速に拡大している点は懸念材料とされている。最近のコスピは、日中に数百ポイントの急騰急落を繰り返すローラーコースター相場を展開している。今月の平均日中高値と安値の差は409ポイントに達し、これは先月の306ポイント、4月の134ポイントと比較して大幅に拡大した水準である。
市場の変動性を示す代表的な指標であるサイドカーの発動も急増した。今年に入ってコスピ市場で発動されたサイドカーは合計20回で、これは記録として初めて6ヶ月連続で発動されたことになる。これは2008年のグローバル金融危機時の年間記録（26回）とも6回しか差がない。
市場全体の取引を一時中断するサーキットブレーカーも2回発動された。サーキットブレーカーが1ヶ月に2回発動されるのは、コロナ19パンデミック時の2020年以来初めてである。
個別銘柄の急騰急落を緩和するための変動性緩和装置（VI）の発動も増加傾向にある。韓国型恐怖指数と呼ばれるコスピ200変動性指数（VKOSPI）も高い水準を維持している。VKOSPIは2日に日中75.42まで上昇し、3取引日連続で日中75を超えた。変動性がさらに拡大する場合、市場ショック発生時の下落幅が予想以上に大きくなる可能性が指摘されている。
しかし、証券業界では最近の変動性の拡大を下落信号と解釈するのは難しいと見ている。チョ・チャンミン現代自動車証券研究員は「今年のVKOSPI平均は50ポイントを超え、史上最高水準を記録しているが、過去とは異なり、指数の上昇と変動性の拡大が同時に見られている」と述べ、「通常、強気市場では変動性が低下する傾向があるが、現在は流動性と投資心理が主導する異例の相場が展開されている」と説明した。
続けて彼は「現在の市場は危機局面というよりも、変動性の大きいトレンド市場に近い」とし、「株価上昇過程で変動性が拡大しているが、依然としてPERは7.77倍で歴史的な低水準であり、バリュエーションの平均回帰だけでもコスピ1万ポイント到達が可能な状況だ」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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