我が社会を人体に例えると、金融は人体の血液のような役割を果たす。人体に血液が適切に循環しないと健康に異常が生じるように、社会的に必要な場所に金融が適切に供給されないと、健全な社会を作る上で障害となる可能性がある。
最近、金融システムの残酷さに関する論争があった。現在の金融システムが残酷であるという意味は、おそらく信用度の低い脆弱層には高い金利を課し、信用度の高い富裕層には低い金利を課す現金融システムへの批判であろう。
信用格付けが金融が設計した見えない階級章であり、古い信用評価の枠組みを大胆に広げるべきだという主張もあった。信用格付けに基づく金融提供の硬直性を緩和しようという意図があると思われる。
このような論争の後、中央日報（5月14日）は主要銀行のマイナス口座金利が高信用者で4.9%、低信用者で3.7%程度であると報じた。金融常識では理解しがたい事態が発生した。簡単に言えば、銀行の立場からすると、低信用者にお金を貸すと高信用者よりも返済されない可能性が高い。しかし、金利は低い。金融消費者の立場からすると、銀行からお金を借りて返さなければ、より優遇されるという常識的に納得しがたい事態が起こったのである。
現代の財務学の二大理論はポートフォリオ理論と資本資産価格決定モデル（CAPM）である。ポートフォリオ理論は、複数の銘柄に分散投資することで投資リスクを減少させることができるという理論であり、CAPMは高い収益を追求すればリスクも高まるという理論である。
財務学では、リスクは価格の要素であることが明らかにされている。利益を追求する商業銀行の立場からすると、リスクの高い顧客に高いコスト（利率）を課すことは理論的に当然である。
リスクに対して過度に高い利率を課すかどうかが重要なポイントとなる。銀行が談合して高い利子を課す場合、政府（公正委員会や金融委員会）が適正性を確認する必要がある。そうでなければ、経営判断で個別銀行が利率を決定すれば、金融消費者は安いところを探し、銀行間の競争を通じて適正な金利が形成される。
銀行はリスクの高い顧客には高い金利を、優良顧客には低い金利を課す。リスクの高い顧客は、簡単に言えば、銀行から借りたお金を返さない可能性が相対的に高い顧客である。
現在、世界的に通用する既存の金融理論は脆弱層支援という社会的価値を価格決定モデルに反映していない。
信用度が低く金融支援を受けることが難しい低信用者に対して、金融支援をどのように行うことができるのか。社会的価値があるため金融支援の必要性はあるが、既存の商業金融システムでは支援が難しい分野の金融支援はどのように行うことができるのか。
金融システムは大きく銀行中心の資金供給を行う銀行中心金融システムと、資本市場中心の資金供給を行う市場中心金融システムに分けることができる。
我が国は経済発展の初期段階に国内資源が不足していたため、政府が強制的に貯蓄をさせ、その資金を戦略的に必要な産業に銀行を通じて配分する方式を採用したため、政府主導の銀行システムでスタートした。
経済規模が拡大し、投資家の資金が企業に円滑に供給される必要性が生じ、資本市場の規模が拡大し、銀行に匹敵する証券会社が資本市場に登場し始めた。金融システムは銀行中心から市場中心に再編されつつある。
銀行は基本的に元本が保証される商品を提供し、預金者の預金を集めて主に貸出商品として運営するため、個別預金者の運営に対する意見を反映しにくい。また、預金者の元本を保証しなければならないため、貸出時には信用度に基づくリスク管理を徹底せざるを得ない。
資本市場は異なる。自己責任で投資を行い、投資者の性向や意見を反映して投資を行うことができる。資本市場では社会的価値のある投資を希望する投資者のために、社会責任投資（SRI）ファンドや社会的影響債券（SIB）などの金融商品が開発されている。また、社会的価値を生み出す企業を取引する社会的取引所も一部の国に存在する。社会投資基金は社会的価値を生み出すプロジェクトに資金を供給する機関投資者の役割を果たす。
銀行よりも資本市場を通じて、これまで金融を供給しにくかった分野に資金供給の道を開くことが望ましい。金融機関は商業性を追求するが、同時に公益的な役割を果たす二面性がある。このような二面性のバランス感覚を見つけるための知恵を集めることが必要である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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