現地時間の1日、CNBCによると、S&P500は5月の最後の取引日で史上最高値で取引を終えた。しかし、この日のS&P500構成銘柄の中で新高値を記録したのは20銘柄にとどまった。その中でAIと直接関連のない銘柄は7銘柄のみであった。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）のマイケル・ハートネット戦略家は、先週の顧客向けメモで「2000年3月のインターネットバブルのピーク時も新高値銘柄は20銘柄だった」と指摘した。彼は「まだ投機的な価格動向は終わっていない」と見ているが、今回の流れはバブルの後半に近づいていることを示す信号と解釈している。
5月のラリーは半導体株が主導した。AMDは1ヶ月で46%上昇し、マイクロンは88%急騰した。サムスン電子は44%、SKハイニックスは81%上昇した。技術株中心のナスダック総合指数も4月と5月の2ヶ月間で25%上昇し、20年以上ぶりの最大2ヶ月上昇率を記録した。
問題は、指数の上昇を支える銘柄が少なかったことである。上昇銘柄と下落銘柄の差を示す騰落レシオは3月末に急騰した後、4月中旬から再び下落に転じた。BCAリサーチによると、先月20日現在、S&P500構成銘柄の中で200日移動平均線を上回る銘柄は約55%にとどまった。
BCAの戦略家たちは「アメリカと新興国の株価指数は新高値を記録したが、上昇は非常に狭い」とし、「脆弱な市場幅は株式市場内部の脆弱性を示す信号であることが多い」と述べた。指数は最高値を更新したが、上昇が一部の銘柄に集中しているため、強気相場の持続性に対する疑問が高まっている。
ハートネットは投資家に「近いうちに防御的なポジションに転換する必要がある」と助言した。彼は「1929年以降、バブル崩壊後には長期債や防御株、またはバブルの終盤に大きく取り残された業種が相対的に有利であった」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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