![ハノイに建設中のルミエール ハノイ シーズンズ ガーデン [写真=マスティリーホームズ提供]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/06/01/20260601135210489479.png)
ベトナムの不動産市場では、投資家の期待収益率が著しく低下している。以前のように保有して価格上昇を待つ戦略は通用せず、現金回収と流動性確保が最も急務となった。そのため、市場は急騰期から調整と選別の局面へと移行している。
1日、ベトナムメディアの報道によれば、ベトナム建設省が発表した2026年第1四半期の住宅・不動産市場報告書では、新規分譲アパートの価格が依然として高水準を維持していることが示された。ハノイでは平均1㎡あたり約1億2800万ドン（約736万円）で、ホーチミン市の約1億1200万ドン（約644万円）を既に上回っている。応越斎通りに建設中のルミエール ハノイ シーズンズ ガーデンは、1㎡あたり1億2000万～1億8000万ドンの分譲価格が予想されている。ルミエールはマスティリーホームズが開発する高級住宅ブランドの一種である。
しかし、昨年末以降、ハノイの一部郊外プロジェクトでは、数億ドンの値下げをしても取引が成立しないケースが増えている。ハドン地区に住むA氏は、昨年の価格上昇期に購入したフー地区の2部屋のアパートを今年初めから売りに出しているが、未だに新しい買い手が見つかっていない。
彼は「以前はアパートの価格がほぼ毎月上昇していたため、購入すればすぐに利益を得られると信じている人が多かった。しかし今は、買い手が非常に慎重になり、取引のスピードが以前とは比べ物にならないほど遅くなった」と語った。また、最初に提示した価格から約3億ドン（約1725万円）も値下げしたが、依然として売れないと付け加えた。
西ハノイのあるプロジェクトにあるスタジオ型アパートも、一時31億ドンだった物件が最近では25億～26億ドンまで価格が下がっている。投資家B氏は「投資家の心理が完全に変わった」と述べ、「以前は価格がさらに上がると思って数ヶ月は持ち続ける人が多かったが、今はまず処分して現金を手に入れることが最大の目標になった」と伝えた。
専門家によれば、これまでの2024～2025年の価格急騰と供給不足が投資心理を刺激していたが、現在は資金に対する負担が一層重くなったと分析されている。長期間レバレッジを利用してきた投資家は、毎月重い利子負担を抱えなければならない一方で、価格上昇幅はそれを補うには不十分であるとの指摘がある。
不動産仲介・コンサルティング会社EZプロパティのファム・ドゥック・トゥアン代表は、最近の市場の流れについて「結局、現在の高値で購入した一部の投資家は、かなりの現金流動性の圧力に直面している」と述べた。東ハノイの一部の投資家の中には、利益を放棄したり、原価よりも低い価格で物件を出すケースも見られる。
市場の変化は資金の流れにも明確に現れている。グローバル不動産仲介・コンサルティング会社セビルス・ベトナムのカオ・ティ・タイン・フオン副社長は「現在、銀行の信用は実際の住宅需要を満たすプロジェクト、特に中低価格住宅部門にますます優先順位が移っている」と説明した。事実上、銀行資金が実需中心、そして中低価格住宅にシフトしていることを示している。
彼はまた「外国人投資家はベトナムの住宅市場の潜在能力を依然として高く評価している」とし、「ただし、今は法的地位が明確で、実質的な開発能力を持つ施行会社のプロジェクトをより厳選して選ぶ傾向がある」と付け加えた。外国資本も法的透明性と開発能力を重視した選別投資を一層強化しているとの分析がある。
ベトナム国営商業銀行BIDVのカン・バン・ルック首席エコノミストは、現状を事実上「企業能力競争の局面」と定義した。法的明確性はもちろん、公正遵守、適正な商品構成を兼ね備えた事業者のみが今後の投資誘致競争で優位に立つことができるとの分析である。
不動産関連企業G6グループのグエン・アン・ケ会長も「市場は調整サイクルに本格的に入った」と診断した。彼は「2024～2025年に価格が市場の吸収能力を超えて急激に上昇した」とし、現在は投機需要が急速に減少し、市場自体が一層細分化されていると述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
