ソウル中区にある韓国銀行の外観 [写真=聯合ニュース]
李在明政権の発足から1年の間に、韓国銀行の一時貸出規模が120兆ウォンを超え、歴代政府の中で最大の記録を達成した。半導体のスーパーサイクルによる税収改善の期待があるにもかかわらず、政府は国家債務統計に反映されない韓国銀行の一時貸出に繰り返し依存しており、財政運営の健全性への懸念が高まっている。
1日、アジュ経済の取材を総合すると、李在明政権発足直後の昨年6月から今年5月までに、政府が韓国銀行から借りた一時貸出金は合計122兆ウォンに達した。同期間の借入回数は58回に上った。これは2011年の統計開始以来、歴代政府の発足1年目の中で最も大きな規模である。
韓国銀行の対政府一時貸出制度は、歳入と歳出の間に生じる短期資金の空白を埋めるためのものである。政府が必要な時に韓国銀行から資金を借りて使用し、返済する構造で、事実上、財政マイナス口座の役割を果たしている。
政府は発足当初から韓国銀行の一時貸出に大きく依存してきた。昨年6月には17兆9000億ウォンを借り、7月には25兆3000億ウォン、8月には31兆6000億ウォンを借りた。続いて9月には14兆ウォン、12月には5兆ウォンを追加で借入れ、今年に入っても3月には17兆ウォン、4月には11兆2000億ウォンを借りた。5月には追加の借入れはなかった。
これは歴代政府と比較しても際立っている。前政権の中で最も多くの借入を記録した尹錫悦政権は、2022年5月から2023年4月までに合計87兆9000億ウォンを借り、借入回数は41回であった。朴槿恵政権も発足1年目に86兆8172億ウォンを借り、回数は32回であった。文在寅政権は同期間に借入規模が1兆4655億ウォン、回数は3回にとどまった。
1日、アジュ経済の取材を総合すると、李在明政権発足直後の昨年6月から今年5月までに、政府が韓国銀行から借りた一時貸出金は合計122兆ウォンに達した。同期間の借入回数は58回に上った。これは2011年の統計開始以来、歴代政府の発足1年目の中で最も大きな規模である。
韓国銀行の対政府一時貸出制度は、歳入と歳出の間に生じる短期資金の空白を埋めるためのものである。政府が必要な時に韓国銀行から資金を借りて使用し、返済する構造で、事実上、財政マイナス口座の役割を果たしている。
政府は発足当初から韓国銀行の一時貸出に大きく依存してきた。昨年6月には17兆9000億ウォンを借り、7月には25兆3000億ウォン、8月には31兆6000億ウォンを借りた。続いて9月には14兆ウォン、12月には5兆ウォンを追加で借入れ、今年に入っても3月には17兆ウォン、4月には11兆2000億ウォンを借りた。5月には追加の借入れはなかった。
これは歴代政府と比較しても際立っている。前政権の中で最も多くの借入を記録した尹錫悦政権は、2022年5月から2023年4月までに合計87兆9000億ウォンを借り、借入回数は41回であった。朴槿恵政権も発足1年目に86兆8172億ウォンを借り、回数は32回であった。文在寅政権は同期間に借入規模が1兆4655億ウォン、回数は3回にとどまった。
現在まで政府が未返済の残高はないが、利息負担は1000億ウォンに迫っている。昨年7月以降、現在まで政府が韓国銀行に支払った累積利息額は968億5000万ウォンである。
特に今年は半導体景気の好況に伴う大規模な超過税収が予想される中でも、韓国銀行からの借入が続いており、政府の財政運営の余力に対する関心が集まっている。
金正植延世大学経済学部名誉教授は「国債を発行すると市場金利と債券金利が上昇する可能性があるため、政府が相対的に負担が少ない韓国銀行の一時貸出を活用している」と述べ、「政権発足初期に景気刺激の必要性が大きかった点も影響していると思われる」と説明した。
続けて「李在明政権は財政を拡大すれば景気が回復し、最終的には税収が増えると考えている側面がある」とし、「今後税収が増えれば借入金を返済できるとの判断の下、韓国銀行からの借入規模が大きくなる可能性がある」と指摘した。
対政府一時貸出が国家債務統計に直接反映されない点も注目すべきである。一般的に政府が資金を調達するために国債を発行すると国家債務が増えるが、韓国銀行の一時貸出は国家債務統計に含まれない。このため、政府が国債発行の代わりに韓国銀行の一時貸出を活用する場合、国家債務指標だけでは政府の資金調達状況を完全に把握することが難しいとの指摘もある。
金教授は「財政支出が急速に増加すると市中流動性が拡大し、物価上昇圧力につながる可能性があるため、財政運営の過程で注意が必要である」と述べた。
特に今年は半導体景気の好況に伴う大規模な超過税収が予想される中でも、韓国銀行からの借入が続いており、政府の財政運営の余力に対する関心が集まっている。
金正植延世大学経済学部名誉教授は「国債を発行すると市場金利と債券金利が上昇する可能性があるため、政府が相対的に負担が少ない韓国銀行の一時貸出を活用している」と述べ、「政権発足初期に景気刺激の必要性が大きかった点も影響していると思われる」と説明した。
続けて「李在明政権は財政を拡大すれば景気が回復し、最終的には税収が増えると考えている側面がある」とし、「今後税収が増えれば借入金を返済できるとの判断の下、韓国銀行からの借入規模が大きくなる可能性がある」と指摘した。
対政府一時貸出が国家債務統計に直接反映されない点も注目すべきである。一般的に政府が資金を調達するために国債を発行すると国家債務が増えるが、韓国銀行の一時貸出は国家債務統計に含まれない。このため、政府が国債発行の代わりに韓国銀行の一時貸出を活用する場合、国家債務指標だけでは政府の資金調達状況を完全に把握することが難しいとの指摘もある。
金教授は「財政支出が急速に増加すると市中流動性が拡大し、物価上昇圧力につながる可能性があるため、財政運営の過程で注意が必要である」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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