[写真=共同取材団]
半導体の輸出好調と政府の拡張財政政策に支えられ、専門家による今年の経済成長率見通しが最大2.8%に引き上げられた。しかし、中東戦争の長期化による高油価や物価上昇圧力、市場金利の不安定さが韓国経済の主要な変数として指摘されている。
21日、アジュ経済が主要な債券・マクロ経済専門家8人を対象に実施した調査の結果、回答者のうち3人が今年の国内総生産（GDP）成長率見通しを2.8%とした。別の3人は2.5%を予想し、残りの1人は2.6%を見込んだ。
これは韓国銀行の既存の見通しを大きく上回るものである。韓国銀行は2月の経済見通しで、今年の成長率を2.0%、来年の成長率を1.8%と示していた。
しかし、半導体を中心とした輸出回復が予想以上に強くなり、状況が変わった。今年第1四半期の成長率は1.7%を記録し、韓国銀行の見通し（0.9%）を大幅に上回った。その後発表された産業活動動向でも、生産・消費・投資指標が全般的に改善傾向を示し、第2四半期も堅調な成長が続く可能性が高まっている。
専門家たちは、今年の成長率の上方要因として半導体のスーパーサイクルと政府の財政拡大政策を共通して挙げた。チョ・ヨング研究員は「人工知能（AI）への投資拡大に伴う半導体輸出の好調が予想以上に強く、政府の追加補正予算と拡張財政政策も内需と投資の回復を支えている」と述べ、「外国人観光客の増加によるサービス消費の回復もポジティブな要因である」と説明した。
キム・ソンス研究員は今年の成長率を2.5%、来年は2.2%と予想し、「中東戦争の長期化は最大の下方リスクである」としつつも、「半導体市場の好調と政府の財政政策が成長率を押し上げる要因となるだろう」と述べた。
物価上昇圧力に対する懸念も依然として残っている。専門家たちは、今年の消費者物価上昇率が2.6〜2.7%程度になると予想している。上方リスクとしては中東戦争による国際油価の上昇と半導体市場の好調が挙げられ、下方要因としては政府の物価安定策が指摘された。
ウ・ヘヨン研究員は「5〜6月には国際油価の上昇が追加で見られなくても、物価上昇率が高くなる期間であると見ている」と述べ、「特にサービス物価においては、燃料サーチャージやエネルギーコストの上昇が影響を及ぼし、物価上昇圧力が続いている」と説明した。
専門家たちは最近1500ウォン台を推移するウォン・ドル為替レートについて、ファンダメンタルズに対して過度なウォン安であるとの評価を下している。年内の為替レートの上限は1550ウォン、下限は1380ウォンと予想されている。
パク・サンヒョン研究員は「1500ウォン台の為替レートはファンダメンタルズに対してウォンの価値が過度に低く評価されている側面が大きい」とし、「今後国際油価がさらに上昇すれば追加の上昇可能性はあるが、油価が安定し、地政学的リスクが緩和されれば、為替レートは1400ウォン中盤まで迅速に下がる可能性がある」と予測した。続けて「今年の経常収支の流れが昨年よりもはるかに良好であるため、外貨供給面でもウォン高要因が生じる可能性がある」と付け加えた。
最近急騰した国債金利については、さらなる上昇の可能性を懸念する声が上がっている。中東リスクによる物価負担や政府の拡張財政政策、米国の金利上昇懸念が複合的に作用しているとの分析である。
カン・スンウォン研究員は「最近の国債金利は物価上昇懸念と来年度の拡張財政見通し、米国の金利上昇可能性が同時に反映され、全方位的な上昇圧力を受けている」と述べ、「市場はすでに今年の追加金利上昇をある程度織り込んでおり、今後2、3回の上昇可能性を前提に動いている雰囲気である」と語った。
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