メリッツ証券は、韓国電力に関する年次業績のコンセンサスが下方修正されていることが株価に影響を与えているとしつつも、短期的な業績にのみ注目することは構造的な改善の流れを見逃すことになると評価した。目標株価は6万5000ウォン、投資意見は「買い」を維持している。
文京源メリッツ証券研究員は、「今年第1四半期の営業利益は3.78兆ウォンで、コンセンサスの4.24兆ウォンを下回った」と述べ、「原発の利用率が71.0%に達し、主な下振れ要因となった」と評価した。また、「石炭の利用率は52.4%であったが、十分に回復できなかった」と付け加えた。
特に、PRS（株価収益スワップ）コストが予想よりも低い実績を記録したと評価し、PRSコストの上昇幅は下半期に向けて低下する見込みであるとした。ただし、原発事業や発電子会社の統合により、バリュエーションの上昇が期待される。
文研究員は、「原発事業は段階的に進行している」とし、「5～6月中に外部の調査結果が出た後、韓国電力中心の原発輸出ガバナンスの統合が予想される」と説明した。
さらに、「これを基に下半期中に米国への原発投資が具体化することが期待される」とし、「ベトナムの原発（ニントゥアン2）については年末に事業者が選定される見込みである」と伝えた。
また、「発電子会社の統合も同社の企業価値の上昇につながる可能性がある」とし、「もし『韓国発電公社法案』が提案されたように、政府が韓国電力から発電5社の株式を購入するなら、この過程で発電子会社に対する持ち株の価値が再評価される可能性がある」と分析した。
さらに、「発電子会社間の非効率の排除、エネルギー転換の加速、韓国電力の独立性強化に伴うバリュエーションの上昇も期待される」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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