埼玉県のホームプラスキンテックス店のバターとデザートコーナーがホームプラスのPB飲料で満たされている。 [写真=調査記者]
ホームプラスは、主力事業であるスーパーマーケット「ホームプラスエクスプレス」をNSホームショッピングに売却した。これは法的管理から脱却するための苦肉の策であるが、売却代金の入金までの2ヶ月間を耐えられず、37店舗の営業を休止する決断を下した。一方、NSホームショッピングはこの買収を契機に全国規模のオフライン拠点を確保し、オムニチャネル事業の拡大に本格的に取り組むこととなった。
8日、流通業界によると、ホームプラスとNSホームショッピングは前日、ソウル地方裁判所の許可を得て、ホームプラスエクスプレス事業部の営業譲渡契約を締結した。ホームプラスは、負債の一部を引き継ぐ条件で現金1206億ウォンを確保した。市場で言及されていた3000億ウォンには及ばないが、法的管理中のホームプラスにとっては、未払い賃金や取引先への支払いに使える緊急の流動性を確保したことになる。
しかし、ホームプラスの流動性危機は依然として続いている。売却代金が実際に入金されるのは2ヶ月後だからである。大株主のMBKパートナーズが3月に投入した1000億ウォンもほとんど消費されており、ホームプラスは7月3日に予定されている再建計画の可決期限までに運転資金を自力で調達しなければならない。
ホームプラスは、ホームプラスエクスプレスの売却だけでは再建手続きに必要な運転資金や残存事業の正常化資金を全て賄えないとして、「第2次構造改革」に着手することを明らかにした。第2次構造改革の核心は、追加資金の確保と店舗運営の効率化である。
ホームプラスは、最大債権者であるメリッツ金融グループに対し、売却代金の入金前の2ヶ月間に必要な短期資金貸付であるブリッジローンと緊急運転資金（DIP）貸付の支援を要請している。しかし、ホームプラスは現在までメリッツからの具体的な支援の返答を受けていないとされる。
現在、メリッツはホームプラスの貸付金約1兆2000億ウォンの4倍にあたる4兆ウォン相当の不動産（68店舗）を担保として押さえている。ホームプラス側は「実質的に現金化可能なホームプラスの資産全てを担保に持っているメリッツの資金支援がなければ、再建は不可能な状況だ」と述べた。ホームプラスは再建手続き後、主要取引先の取引条件の強化や納品の縮小により売上が大幅に減少している。MBKは自己資金の出資、連帯保証、外部借入を通じて運転資金を支援してきたが、長期にわたる再建手続きと営業環境の悪化により、その資金もほとんど消耗されている。
このため、ホームプラスは10日から7月3日までの間、全104店舗のうち貢献度が低い37店舗の営業を一時的に停止し、残りの67店舗を中心に運営を集中させる。ホームプラスは限られた商品量を核心店舗に優先的に供給し、売上の減少と顧客の流出を最小限に抑える戦略を採る。営業が停止される店舗の従業員には平均賃金の70%に相当する休業手当を支給し、希望者には他店舗への転勤も推進する。店舗内の賃貸店舗（モール）は通常通り営業される。
業界では、この措置が実質的にホームプラスの再建の勝負手であるとの評価が出ている。ホームプラスの労働組合も最近「賃金を放棄してでも商品供給の正常化に資金を優先的に投入すべきだ」と表明するなど、現場でも危機感が高まっている。ホームプラスは今後、店舗運営の効率化や残存事業部門の売却案を含む修正再建計画案を法廷と債権団に提出する予定である。
NSホームショッピング、全国単位のオフライン流通網を確保…組織の安定化とシェア競争が課題
一方、ホームプラスエクスプレスを手に入れたNSホームショッピングは、テレビ・モバイル中心の事業構造を超え、全国単位のオフライン流通網を確保した。NSホームショッピングの関係者は「今回の契約締結は、当社が持つ食品専門性と流通能力を基に、オンライン・オフラインを網羅する競争力強化の重要な転機となる」と述べた。
NSホームショッピングは、既存の食品専門性やホームショッピングの顧客基盤を活用し、オフライン店舗とオンライン注文・配送をつなぐ食品中心のオムニチャネル戦略に加速をかける見込みである。テレビホームショッピングの顧客を店舗に誘導し、逆にオフラインの来店客に自社の食品ラインナップとモバイルサービスを連携させるシナジー効果も期待される。
しかし、買収後の課題も少なくない。ホームプラスエクスプレスは長期にわたる再建手続きの過程で、核心人材の流出と営業力の低下が続いている。また、労働組合の影響力が強い組織特性から、人員再配置や組織の安定化過程で相当な調整負担が伴うとの見方もある。さらに、イーマートエブリデイやGSザフレッシュなど、既存のSSM市場を先取りしている強者との激しいシェア競争もNSホームショッピングが乗り越えなければならない課題である。
業界関係者は「今回の取引は、生存のために優良資産を売却せざるを得なかったホームプラスと、オフライン食品流通網の確保が急務だったNSホームショッピングの利害が一致した結果である」とし、「ホームプラスは当面の流動性危機を乗り越えることが急務であり、NSホームショッピングはオフライン拠点を活用した食品競争力の強化が重要な課題となる」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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