新韓投資証券は7日、現代百貨店の投資意見を「買い」に維持し、目標株価を従来より17%引き上げた14万円とした。政府の拡張的財政政策と消費回復、外国人売上の増加が百貨店業況の改善を後押しすると見込んでいる。
新韓投資証券のチョ・サンフン研究員は「3月から始まった百貨店の購買力の反発が2026年を通じて続く見通し」とし、「現代百貨店は世界で最も割安な百貨店企業であり、業種内で最も推奨される銘柄だ」と評価した。
現代百貨店の第1四半期連結売上は9501億ウォンで前年同期比13.5%減少し、営業利益は988億ウォンで12.1%減少したが、市場の期待に応えた。ジヌスの不振が続いたが、百貨店と免税店の本業がこれを大部分相殺したと評価される。前年同期のジヌスの一時的利益（反ダンピング関税引当金戻入167億ウォン）を除けば、営業利益はむしろ3%増加したと分析された。
百貨店部門は堅調な成長を続けた。総売上成長率は10%を記録し、4〜5月の合算成長率は15%に達した。ザ・現代を含む大型店舗と外国人売上の増加が業績を牽引した。外国人売上は前年同期比22%増加し、比率は6.1%に拡大した。
チョ研究員は「高収益性のファッションを含む全商品群が好調を示している」とし、「費用効率化と売上増加によるレバレッジ効果で百貨店の営業利益は3四半期連続で増加した」と説明した。
新韓投資証券はバリュエーションの魅力と積極的な株主還元政策も肯定的に評価した。チョ研究員は「最近の株価急騰にもかかわらず、現代百貨店の2026年予想株価収益率（PER）は9倍水準で、競合他社に比べ30%以上割安だ」と述べた。
さらに「配当支給総額は2024年の306億ウォンから2025年には464億ウォン、2027年には500億ウォン以上に拡大する予定」とし、「既保有の自社株4.7%の消却を完了し、今年新規に買い入れた自社株1.1%も年内に消却予定」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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