中東の地政学的リスクにより、石油化学産業の主要原料であるナフサの価格が急騰し、韓国の石化業界が「逆ザヤショック」に見舞われている。ナフサ価格が製品であるエチレンの価格を上回り、生産するほど損失が増える構造が形成されたためである。このような価格逆転現象は1970年代のオイルショック以来初めてである。
業界によれば、イラン情勢の影響でナフサ価格は急上昇している。韓国のナフサ価格を決定する基準である日本の輸入価格（C&F基準）によると、1月には1トンあたり557ドルだったナフサ価格が3月9日には785ドルに達した。わずか2ヶ月で約41%も急騰したことになる。
一方、エチレン価格は昨年9月の1トンあたり800ドルから今年3月には663.75ドルまで下落した。これは世界経済の減速により石化製品の需要が縮小した影響と考えられる。
石化企業の収益性は原料であるナフサと製品であるエチレンの価格差に大きく依存している。エチレンは日常生活でよく使われるプラスチックや繊維、ビニールなどの基礎原料である。
石化企業は原油から得られるナフサを精製してエチレンを製造し販売している。業界ではエチレンスプレッドが最低でも250ドル以上でなければ黒字を出せないとされている。
しかし最近では、イラン戦争による供給不安で原料価格が製品価格を上回る逆ザヤ構造が形成され、国内石化企業の負担は極限に達している。ナフサ価格の急騰にもかかわらず、需要不振と供給過剰でエチレンなど石化製品の価格を容易に引き上げることができないためである。
このような流れは石化企業の生産稼働率にも直接的な影響を及ぼしている。LG化学、韓国石油化学、GSカルテックスなど主要なナフサ分解施設（NCC）も稼働率を下げているとされる。一部の企業では平均稼働率が50%台にまで落ち込んでいることが確認されている。数年前までは80〜90%の水準を維持していたことと比較すると大幅に低下している。
企業は直ちにNCCの稼働を停止することも難しいという立場である。エチレン生産過程でブタジエンやプロピレンなど多様な化学製品が同時に生産されるため、一部の製品生産のために損失を覚悟しても最低限の稼働を維持せざるを得ないとの説明である。このような中、政府が推進中のNCC構造調整政策まで絡み、石化企業の経営負担がさらに増大するとの懸念が広がっている。
これに関連して政府は中東情勢を注視しながら柔軟に対応する方針である。産業通商部は直ちに石油化学企業の最高経営責任者（CEO）を招集する懇談会などは計画していないが、業界と随時コミュニケーションを取りながら状況を点検していると説明した。
産業部関係者は「現在、石油化学企業と毎日連絡を取り合い現場状況を把握している」と述べ、「中東情勢と原料価格の変動を注意深く見守りながら対応策を検討中である」と語った。
金正官産業部長官も8日に記者と会い、「精油所と共にある石油化学企業は比較的余裕があるが、麗川NCCのように石油化学中心の構造を持つ企業は影響が大きい可能性がある」と述べ、「ナフサの需給に関する対応策も近く準備して発表する予定である」と明らかにした。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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