[写真=Gettyimagesbank]
米国発の金融ショックがドルの国際的地位のため、韓国経済に大きく影響するという分析が出た。ウォン貨決済の拡大やドルステーブルコインの拡大など、通貨秩序の変化にも備えなければならないという提言だ。
韓国銀行は15日、「BOK経済研究：ドル覇権と米国発衝撃のグローバル波及影響」を発刊し、米ドルは国際金融と貿易決済に使われる代表通貨であるだけに、グローバル経済全般に大きな影響を及ぼすと強調した。
韓国銀行はモデル分析を通じて、米国で金融不安が発生した時、ドルが如何なる経路で韓国経済に波及するのかを調べた。
まず、国際金融経路では米国ドルが安全資産に集中し強勢を見せ、その過程で韓国の国内消費や投資と中間財投入が減る効果が現れた。国際金融経路がない場合には、国内生産の減少幅が3分の2縮小されると分析された。
貿易決済ルートでは、世界的なドル高が韓国製品の海外価格を高め、輸出に否定的な影響を与えた。輸出がドルの代わりにウォンで決済される場合、国内生産の減少幅が4分の1ほど縮小されることが分かった。
また、米国の利上げは米国景気の減速だけでなく、ドル高やグローバル金融環境の悪化を引き起こし、その影響が世界中に波及した。これはウォン・ドル為替レートと国内金利上昇で消費・投資および中間財投入減少と輸出縮小など米国金融リスク衝撃の国内波及様相と類似していた。
ドルの国際金融および貿易決済機能がない場合には、米国金利引き上げの国内生産の影響が30%ほど減少することが分かった。特に米ドルの代わりに韓国ウォンで輸出決済がなされる場合、ウォン・ドル為替レート上昇にともなう輸出振興効果が米国金融リスク衝撃の場合に比べてより大きく現れた。
韓銀のソン・ミンギュ経済モデル室金融モデルチーム長は、「今後予定された世界国債指数（WGBI）編入を通じて韓国国債の投資魅力度が向上する場合、ドルを通じた衝撃の影響が一部緩和されるだろう」とし、「ウォンのアジア域内のドルステーブルコインのグローバル拡散の可能性とこれによるドルのグローバル地位変化が国内経済に及ぼす影響にも備える必要がある」と提言した。
続けて「ドルステーブルコインが輸出入決済に広く利用される場合、GVC運転資本の経路および貿易決済の経路を通じてドルの価値変動がグローバル交易に及ぼす影響力が拡大する可能性がある」として「ドルステーブルコインが拡散する場合、担保資産として米国国債に対する海外需要が拡大できるが、これによって安全資産通貨としてドル貨の地位に及ぼす影響を予断しにくい」と付け加えた。
韓国銀行は15日、「BOK経済研究：ドル覇権と米国発衝撃のグローバル波及影響」を発刊し、米ドルは国際金融と貿易決済に使われる代表通貨であるだけに、グローバル経済全般に大きな影響を及ぼすと強調した。
韓国銀行はモデル分析を通じて、米国で金融不安が発生した時、ドルが如何なる経路で韓国経済に波及するのかを調べた。
まず、国際金融経路では米国ドルが安全資産に集中し強勢を見せ、その過程で韓国の国内消費や投資と中間財投入が減る効果が現れた。国際金融経路がない場合には、国内生産の減少幅が3分の2縮小されると分析された。
貿易決済ルートでは、世界的なドル高が韓国製品の海外価格を高め、輸出に否定的な影響を与えた。輸出がドルの代わりにウォンで決済される場合、国内生産の減少幅が4分の1ほど縮小されることが分かった。
また、米国の利上げは米国景気の減速だけでなく、ドル高やグローバル金融環境の悪化を引き起こし、その影響が世界中に波及した。これはウォン・ドル為替レートと国内金利上昇で消費・投資および中間財投入減少と輸出縮小など米国金融リスク衝撃の国内波及様相と類似していた。
ドルの国際金融および貿易決済機能がない場合には、米国金利引き上げの国内生産の影響が30%ほど減少することが分かった。特に米ドルの代わりに韓国ウォンで輸出決済がなされる場合、ウォン・ドル為替レート上昇にともなう輸出振興効果が米国金融リスク衝撃の場合に比べてより大きく現れた。
韓銀のソン・ミンギュ経済モデル室金融モデルチーム長は、「今後予定された世界国債指数（WGBI）編入を通じて韓国国債の投資魅力度が向上する場合、ドルを通じた衝撃の影響が一部緩和されるだろう」とし、「ウォンのアジア域内のドルステーブルコインのグローバル拡散の可能性とこれによるドルのグローバル地位変化が国内経済に及ぼす影響にも備える必要がある」と提言した。
続けて「ドルステーブルコインが輸出入決済に広く利用される場合、GVC運転資本の経路および貿易決済の経路を通じてドルの価値変動がグローバル交易に及ぼす影響力が拡大する可能性がある」として「ドルステーブルコインが拡散する場合、担保資産として米国国債に対する海外需要が拡大できるが、これによって安全資産通貨としてドル貨の地位に及ぼす影響を予断しにくい」と付け加えた。
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* この記事は、亜洲経済韓国語記事をAIが翻訳して提供しています。
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