第2四半期の企業売上、6四半期ぶりにマイナス成長…製造業・非製造業ともに成長性・収益性が軒並み悪化

米関税の影響が本格化し、石油化学・建設業況が鈍化して第2四半期（4～6月）の韓国企業の成長性と収益性が共に悪化した。特に企業の売り上げは1年半で初めてマイナス成長した。

韓国銀行が10日に公開した「2025年第2四半期の企業経営分析」結果によると、外部監査対象法人企業2万6067社の第2四半期の売上は昨年同期より0.7%減った。第1四半期（2.4%）より増加率が3.1ポイント下がり、2023年第4四半期（－1.3%）以降、6四半期ぶりにマイナスに転じた。

製造業（2.8%→-1.7%）が非製造業（1.9%→0.3%）より売上増加率の下落幅がさらに大きかった。企業規模別でも大企業（2.6% → -0.6%）と中小企業（1.4% → -1.3%）ともに下落した。

製造業は、原油価格の下落と設備稼働率の下落による輸出額が減少し、石油化学（-1.9%→-7.8%）部門の成長性鈍化が目立った。機械・電気電子（5.9%→2.2%）も、AI投資拡大による高付加価値製品群の輸出好調にも、前年同四半期の高い売上高増加率（20.7%）による基底効果で成長性が落ちた。

非製造業の中では運輸業（5.6%→-0.5%）が大幅に成長性が下落した。海上運賃指数の下落、小額免税制度の廃止による電子商取引の減少などの影響だ。卸小売（5.0%→2.0%）も鉄鋼トレーディング、エネルギー関連収入などが減少し、成長が鈍化した。

調査対象企業の第2四半期の売上高に対する営業利益率（5.1%）は、昨年第2四半期（6.2%）比1.1%ポイント下落した。製造業（7.1% → 5.1%）は下落し、非製造業（5.1% → 5.1%）はそのままだった。企業規模別では、大企業（6.6%→5.1%）は下落したが、中小企業（4.4%→5.0%）の営業利益率は上昇した。

製造業の中ではトランプ関税賦課、販促競争が深刻化し、運送装備（7.6%→2.7%）の営業利益率が急減しただけでなく、一部の企業の在庫資産評価損失の認識による一回性費用のため、機械・電気電子（10.2%→7.4%）の利益率も落ちた。

非製造業の場合、運輸業（9.1%→7.0%）が海上運賃の下落によって固定費負担が増えたため、営業利益率に打撃を受けた。一方、電気ガス業（3.2%→5.0%）は売上原価である燃料価格が安定を求めて利益率が上がった。

財務安定性指標によると、企業全体の第2四半期の負債比率（89.8%）は、第1四半期（89.9%）とほぼ同じ水準を維持した。借入金依存度（26.6%）は、直前四半期（25.0%）より上昇した。

ムン・サンユン企業統計チーム長は成長性悪化と関連して、「米国の品目別関税が鉄鋼・自動車産業に直接的に影響を与えており、間接的には中国に対する関税措置の影響も受けている」とし、「石油化学・建設などの業況が良くない点も全般的に影響を及ぼした」と説明した。

第3四半期の見通しと関連しては、「関税の不確実性がまだ高いので状況をさらに見守らなければならないが、石油化学部門が持続的に良くなく否定的な影響があると見られる」として「半導体は今四半期には基底効果のために一時的に不振しているように見えるが、長期的には解消されるだろう」と付け加えた。

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* この記事は、亜洲経済韓国語記事をAIが翻訳して提供しています。

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