[写真=韓国銀行]
物価上昇のショックが4四半期の時差を置いて賃金上昇にも影響を及ぼすという分析が出た。韓国の国内でも最近、物価上昇が予想より長期間続いている状況で、今年下半期から賃金上昇率が拡大する可能性があるということだ。
韓国銀行は25日、「最近、労働市場内の賃金上昇圧力評価および示唆点」と題したBOKイシューノート報告書を通じて、「物価が大幅に上昇し、労働市場が回復傾向を見せていることから、物価上昇が賃金上昇につながる『二次効果』の可能性が提起されている」とし、「国内の賃金上昇率が今年下半期以降拡大する可能性がある」とし、このように明らかにした。
同報告書によると、最近の賃金上昇率はパンデミック以前と似たような水準を示している。2021年第3四半期と第4四半期の賃金上昇率がそれぞれ5.0%と5.2%で、コロナ禍前の2019年第3四半期の賃金上昇率（3.4%）を上回ったが、給与項目のうち比較的持続性の高い定額給与の寄与度も昨年第1四半期の2.0%ポイントから第4四半期は3.1%に上昇した。まだパンデミック以前の水準（2017年～2019年中の3.6%）を下回っているものの、昨年下半期以降の増加モメンタムは当分続くだろうというのが韓国銀行の雇用分析チームの説明だ。
賃金上昇率に影響を及ぼす要因のうち、全産業群に影響を及ぼす共通要因の寄与度も、第1四半期の2.9%から第4四半期は4.8%へと急速に高まった。賃金上昇率が前年より高くなった産業の割合も昨年42.4%で、2020年の平均が16.7%だったのに比べ大幅に増加した。
韓国銀行調査局のオ・サンイル雇用分析チーム次長は、「期待インフレや雇用率、失業率ギャップなど賃金関連の主要環境もパンデミック以前の水準を相当回復した」とし、「米国に比べて相対的に低いが、韓国も賃金上昇圧力が高まっている状況だ」と分析した。
最近続いている物価ショックが、概ね4四半期の時差を置いて賃金に有意義な影響を及ぼすという研究結果も出た。韓銀が賃金と物価間の転嫁効果を分析した模型分析の結果で確認されたこの結果は、韓国の1年単位の賃金交渉慣行、労働市場の硬直性などに起因するという説明だ。ただ、賃金ショックはCPI全体に有意な影響を及ぼすことができず、特定品目の物価にだけ有意な影響を及ぼした。
オ次長は「場合によっては物価上昇に続いて賃金上昇、それに伴う物価追加上昇の悪循環の可能性も排除できない」とし「何より経済主体のインフレ期待心理を安定的に管理する必要がある」と付け加えた。
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