ユアンタ証券の研究員であるキム・ヨンミン氏は、「為替レートや原材料費といった否定的な外的要因が続くという前提の下、来年の自動車部門の営業利益率は今年よりも低下すると予想する」としつつも、「今後の新車効果と生産正常化による収益性の反発余地は存在する」と説明した。ユアンタ証券は、現代自動車の今年の自動車部門の営業利益率を5.6%、来年は5.2%と予測している。
第3四半期の業績は市場の期待を上回った。現代自動車の第3四半期の売上高は45兆1100億ウォンで、前年同期比3.4%減少したが、営業利益は2兆6770億ウォンで5.5%増加した。営業利益は市場コンセンサスの2兆4360億ウォンを9.9%上回った。営業利益率は5.9%で、前年同期より0.5ポイント改善された。
ただし、ユアンタ証券は今回の業績サプライズの大部分が販売保証費の減少に起因していると見ている。第3四半期の期末為替レートが前四半期比で12%下落し、販売保証費が大幅に減少したため、これに伴うコスト削減効果が前年同期比で1兆2000億ウォンを超えたと説明している。
キム研究員は、「サプライズの根拠が販売保証費の減少から生じた」とし、「第3四半期の期末為替レートの下落による逆説的なコスト削減効果がコンセンサスを上回る業績を生み出した」と評価した。
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