半導体ジャックポットにより、コスピが10取引日ぶりに6000ポイントを回復
証券市場は「SKハイニックスの追い風」により久しぶりに上昇した。コスピ指数は6％以上急騰し、10取引日ぶりに6000ポイントを回復した。SKハイニックスが史上最大の業績と大規模な株主還元計画を発表した影響である。最近1か月間、外国人資金の流出と需給の空白が続いていた国内市場が再反発の転換点を迎えたとの分析が出ている。28日、韓国取引所によると、コスピは前日比374.10ポイント（6.63％）急騰し、6012.44で取引を終えた。終値基準でコスピが6000ポイントを回復したのは、14日（6008.81）以来10取引日ぶりである。指数は取引中、一時6032.28まで上昇した。コスピ全体の時価総額も前日比314兆4676億8700万ウォン急増した。コスダック指数もこの日27.45ポイント（3.69％）上昇し、771.28で取引を終了した。
証券市場の急騰を牽引したのはSKハイニックスであった。四半期ベースで史上最大の業績を記録し、100兆ウォンに達する大規模な株主還元計画を発表したことで、指数の上昇を促した。SKハイニックスの株価はこの日14万6000ウォン（10.89％）上昇し、148万7000ウォンを記録した。サムスン電子も追加の株主還元を発表するとの予測が重なり、前日比2万ウォン（9.01％）上昇し、24万2000ウォンで取引を終えた。他の主導株も一斉に上昇した。SKスクエア（11.23％）、サムスン電機（8.74％）など半導体バリューチェーンの銘柄が急騰した。
[低PBR企業名簿公開までD-7]現代製鉄・イーマートは「烙印」を回避できるか
韓国取引所の低PBR（株価純資産比率）企業名簿公開が1週間後に迫った。現代製鉄やイーマートなど主要大企業も業種内のPBR下位に位置しており、公表対象に含まれるか注目が集まっている。26日、韓国取引所の上場公示システム「カインド」の業種別投資指標資料を基に、2024年末と2025年末、今年6月末時点のPBRを比較した結果、3つの時点すべてで業種別下位に含まれる企業は224社に上ることが分かった。
有価証券市場で業種別下位25％に共通して含まれる企業は132社、コスダック市場で下位10％に共通して含まれる企業は92社であった。現代製鉄（今年6月末基準、0.19倍）やロッテケミカル（0.20倍）、イーマート（0.17倍）、ハンファ生命（0.21倍）などはそれぞれ該当業種の境界よりも低く、2024年末と2025年末基準でも低PBR企業として集計された。
取引所は来月2日に低PBR企業名簿を初めて公開する。有価証券市場は業種別PBR下位25％、コスダック市場は下位10％に累積6四半期に該当した企業が対象である。選定企業はカインドに公開され、証券会社のホームトレーディングシステム（HTS）やモバイルトレーディングシステム（MTS）にも関連表示が導入される。
10月22日までに別途様式に基づくPBR改善計画を公示すれば、原則として1年間の公表を免除される。取引所の集計によると、提出企業は有価証券市場34社、コスダック市場28社など合計62社である。このうち46社が締切日である22日に公示を提出した。一方、現代製鉄やイーマート、ロッテケミカル、ハンファ生命などは締切日までに別途PBR改善計画を提出した記録が確認されていない。しかし、これらの企業が実際に名簿に含まれるかはまだ確定していない。初回公表には10月22日基準のPBRが業種別基準を上回れば対象から除外する特例も適用される。
証券界では今回の業績発表が単なる好業績を超え、構造的ファンダメンタルの信頼を回復する契機になるとの分析が出ている。イ・ジェウォンユアンタ証券研究員は「この日のSKハイニックスの業績発表で圧倒的な営業利益より重要な本質は2029年までの需要の可視性である」と述べ、「AI投資の持続性とメモリ利益のピーク論に対する懸念が実績で相殺されたため、外国人の順買いが持続する可能性がある」と展望した。
[総合] 李大統領、SNSを通じて報道に不満「事実歪曲」
李在明大統領は27日夜から28日午前にかけてX（旧Twitter）に投稿を連続して行い、自身の発言の趣旨が歪曲されたり、前後の文脈が省略されたとし、報道に対する不満を表明した。外国人労働者に関する記事には訂正と謝罪を要求し、農地の全数調査の責任をソン・ミリョン農林畜産食品部長官に押し付けたとの報道には「最低限の報道倫理を持っているのか疑問だ」と批判した。検察改革を巡る一部の強硬主張も「無責任な極端主義」と規定した。
李大統領は前日、国務会議での外国人労働者に関する発言について「我が国の失業問題が深刻なので、外国人労働者よりも雇用再生支援を通じて国内経済により大きく貢献する内国人雇用を増やすべきだという趣旨である」と説明した。
前日、李大統領は国務会議で公共雇用の拡大策を議論し、「農業・林業・畜産業・漁業を問わず救わなければならない」と述べ、「外国人労働者を呼んで働かせても国家経済に大きく貢献しない。賃金を全て送金するから」と語った。
その後、ハンギョレがこの発言を「『外国人労働者、国家経済に貢献しない』…李大統領発言批判相次ぐ」という見出しで報道したことを受け、李大統領が直接問題を提起したものである。
[独自] 「1・2金融の二極化」指摘に金融当局、年内追加支援策を検討
金融当局は相互金融など2金融圏の営業環境を改善するための支援策を検討している。包摂金融と健全性管理の実績に応じて経営評価の加点や規制緩和などのインセンティブを提供する方針で、早ければ年内に対策を発表する計画である。昨年2月に発表した貯蓄銀行の有価証券保有限度の拡大も第4四半期内に実施する方針を検討している。28日、金融界によると、金融当局は最近2金融圏の関係者と面会し、業界の困難を聞き取り、支援策を議論した。業種別の営業特性を考慮し、不要な規制を減らしながら包摂金融の供給と健全性管理を促す方針である。
具体的には、今年末に業種別の包摂金融実績を集計し、優れた実績を上げたところに経営評価の加点や規制緩和を行う方針が挙げられている。健全性管理実績に応じたインセンティブも検討対象である。ただし、具体的な評価方法やインセンティブの適用対象、実施時期はまだ確定していない。
貯蓄銀行の資金運用余力を広げるための制度改善も進める。金融当局は昨年2月に貯蓄銀行の最高経営者（CEO）間の懇談会で発表した有価証券保有限度の拡大を第4四半期内に実施する方針を検討中である。株式保有限度を自己資本の50％から100％に、非上場株式は10％から20％にそれぞれ引き上げる内容である。貸出以外に企業投資などで資金運用の選択肢を広げ、収益源を多様化することを目的としている。
[李在鎔就任4年] AIスーパサイクルの転機に…未来の収益戦略に注目
「切実です。我々の前にある現実は厳しく、市場は冷酷です。」2022年10月、李在鎔サムスン電子会長が就任時に述べた言葉である。4年が経過した今、サムスン電子はグローバル営業利益1位を誇っている。2023年に大規模な赤字を出した半導体が復活した結果であり、経済界では危機の中でも技術投資と事業方向を揺るがすことなく維持した李会長の特有のリーダーシップが再評価される雰囲気である。
27日、就任4周年を迎える李会長は厳しい経営環境の中でバトンを引き継いだ。2014年に李健熙前会長が突然倒れたことにより事実上経営を担ったが、2017年には国政介入事件に巻き込まれ、拘束される苦難を経験した。サムスンの核心意思決定を担当していた未来戦略室も同年に解体された。2020年に前会長が死去した後も司法リスクが続き、2022年の会長昇進当日には就任式の代わりに裁判所に出席した。
その間、半導体は危機を迎えた。2023年に半導体（DS）部門が14兆8800億ウォンの営業赤字を出し、人工知能（AI）半導体の核心である高帯域幅メモリ（HBM）の主導権はSKハイニックスに移った。
対外環境はさらに厳しかった。トランプ米政権が半導体・自動車など韓国の主力品目を狙って関税圧力を高め、米中技術覇権競争の中で中国事業も足かせを受けた。
[肥満薬の春秋戦国時代] 今日から「エペ」処方開始…グローバルビッグファーマ、マウントザール・ウィゴビの二強を狙う
肥満薬の春秋戦国時代が到来した。国内製薬会社が開発した初のGLP-1系肥満治療薬新薬が市場に本格参入する中、マウントザール・ウィゴビの二強構図の中でグローバルビッグファーマが次世代肥満薬を前面に出して国内臨床に次々と参入している。世界の肥満薬市場は2000億ドル（約265兆ウォン）規模に成長するとの予測の中、価格競争と次世代新薬開発競争が同時に加熱している。28日、業界によると、ハンミ薬品の国産肥満治療薬「エペ」（成分名エペグレナタイド）が29日から一部医療機関で処方される。イーライリリーの「マウントザール」とノボノルディスクの「ウィゴビ」が主導してきた国内市場に価格競争力を前面に出した国産新薬が挑戦状を叩きつけたのである。
これまで肥満薬市場の障害として「価格」が挙げられてきた。ウィゴビとマウントザールは健康保険が適用されず、最低用量でも1か月の薬代が20万ウォン台に達する。アイキュビアの分析によると、肥満薬の服用継続率は1年後に30％未満に落ち、費用負担が大きい患者群では10％以下にとどまる。エペの初回4週間投与分供給価格は12万9800ウォンで、最低用量基準で約27万ウォンのマウントザールに対して半分の水準である。相対的に価格が低いエペの登場により、これまで費用のために治療をためらったり中断していた需要が市場に流入する期待が高まっている。
国内肥満治療薬市場の競争は「3つ巴」にとどまらない見込みである。グローバルビッグファーマも飲み薬や新しい機序の次世代肥満薬の臨床3相を食品医薬品安全処で次々と承認を受け、対抗する戦略を取る。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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