人工知能（AI）産業の資金調達負担が株式市場の悪材料とされてから15日が経過し、コスピが急騰した。AI投資の拡大に対する期待感が再燃したが、韓国銀行は巨額の借入に伴う潜在的リスクを警告した。
28日の韓国取引所によると、コスピはこの日、6000ポイントを突破した。サムスン電子とSKハイニックスが急騰し、指数の上昇を主導した。
13日にコスピが5.46%急落した時とは対照的である。当時は、グローバルなAI企業の巨額の投資コストと資金調達負担が半導体業界の悪材料の一つとして挙げられていた。
しかし、この日の市場ではAI企業の資金調達の動きがむしろ投資の持続可能性を示す材料として注目された。SKハイニックスの業績と株主還元の発表も投資心理の改善に寄与した。
市場に楽観論が広がる中、韓国銀行はAI産業の資金調達構造にリスクが蓄積していると指摘した。
韓国銀行が27日に発表した報告書によると、米国の主要ビッグテック5社の2023年1～9月の社債発行額は約2300億ドルで、昨年の年間規模の2倍を超えた。
特に、ビッグテック企業がAI開発会社に投資し、開発会社が再びその企業のクラウドサービスを購入する循環取引構造がリスク要因として挙げられた。AI投資の収益性が悪化すれば、半導体需要にも影響が及ぶ可能性があるとの分析である。
ただし、韓国銀行は主要企業の健全な財務状態と実質的なAI需要を考慮すると、短期間で金融不安が現実化する可能性は低いと評価した。
証券業界ではAI産業の資金調達負担と実需を区別すべきだとの分析も出ている。カン・デスンSK証券研究員は27日の報告書で、エヌビディアのB200グラフィック処理装置（GPU）の賃貸価格が最近1か月で14%上昇したことを根拠に、AI演算需要が依然として堅調であると評価した。
カン研究員は資金調達の懸念にもかかわらず、実質的な需要減少の兆候は見られないとし、国内株式市場の低下したバリュエーションを考慮すると、株式を購入するには適した時期であると診断した。
韓国銀行とSK証券の分析は異なる側面に焦点を当てている。韓国銀行が借入拡大に伴う中長期的リスクを警告したのに対し、SK証券は現在のAI需要と企業業績に重きを置いた。今後の株式市場の動向は、AI企業が巨額の投資金を実際の収益に結びつけることができるかにかかっているとの分析である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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