想像イン証券は26日、休メディクスについて、スキンブースター「エラビエリトゥオ」の販売拡大により業績回復が期待できると評価した。ただし、目標株価は従来の5万円から3万6000円に28%引き下げた。投資意見は「買い」を維持している。
ハ・テギ研究員は「エラビエリトゥオの販売が急成長しており、今年第2四半期から営業実績が回復する可能性が高い」と述べ、「2027年からは業績回復と新製品のモメンタムが伴い、株価の反発可能性が高まる」と分析した。
休メディクスの今年第3四半期の売上高は前年同期比23.8%増の506億ウォン、営業利益は17.4%増の105億ウォンと推定されている。これに先立ち、上半期の売上高は909億ウォンで9.4%増加したが、営業利益は206億ウォンで7.3%減少した。業績回復を牽引する製品はエラビエリトゥオであり、昨年の発売初年度には98億ウォンの売上高を記録し、今年第1四半期には60億ウォンに達した。供給者の生産能力拡大に伴い、第2四半期と第3四半期の売上高はそれぞれ120億ウォン、160億ウォンと推定されている。年間売上高は515億ウォンに達すると予想されている。
ただし、既存のフィラー事業の成長停滞は負担要因として指摘されている。国内ではエラビエリトゥオとのシナジー効果がまだ大きくなく、海外でもグローバル競争の激化により輸出拡大に限界があるとの分析がある。
今後の株価反発の鍵となる要因として、新製品ベルフィエンの品目許可の可否が挙げられている。休メディクスは昨年末に臨床試験を終了し、今年5月に食品医薬品安全処に許可を申請した。年末までに許可を取得することを目指している。
ハ研究員は「年内に食品医薬品安全処の許可を取得できれば、2027年の売上成長に大きく寄与することができる」とし、「年末または来年初めに許可が下りれば、短期的な株価上昇のモメンタムも期待できる」と説明した。
彼は「金利上昇などマクロ経済の不確実性が高まっているため、株価回復にはやや時間が必要だ」としつつも、「来年上半期にマクロ経済の不確実性が緩和され、投資心理が回復すれば、強い株価回復が見られる可能性がある」と見込んでいる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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