全所長は21日、北京で開催された2026金融フォーラム年次会議の新華社主催フォーラムに出席し、中国の金融関係者に対して韓国金融の経験と教訓を説明した。フォーラムで全所長は「エグジット・順序・忍耐」を三つのキーワードとして提案した。全所長の発言は金融フォーラム現場でかなりの関心を集めた。
全所長は金融を経済の血液に例え、「重要なのは血液の量ではなく、血圧と循環である」と述べた。金融が実体経済を先行するとバブルが発生し、遅れると成長が鈍化するため、金融と実体経済のバランスが重要であると説明した。
彼は第一の提案として政策金融の「エグジット」メカニズムを挙げた。韓国は1960年代から1980年代にかけて銀行を産業政策の手段として利用し、低金利資金を鉄鋼・造船・自動車・電子産業に集中供給した。これにより製造業大国に躍進したが、銀行のリスク審査が弱まり、企業が「大馬不死」を信じることで副作用も大きくなったと全所長は分析した。
彼は1997年の外貨危機直前に韓国製造業の負債比率が400%に迫っており、危機後の金融システム再建に168兆ウォンの公的資金が投入されたと説明した。そして、戦略産業に対する政策金融は必要だが、支援をいつ終了し、民間資金がいつ引き継ぐかを事前に定める必要があると強調した。そうでなければ、政策金融が競争力を失った企業を延命させる「生命維持装置」に陥る可能性があると指摘した。
全所長が第二に強調したのは「順序」である。全所長は1996年に設立されたコスダック市場がバイオ・製薬、ゲーム、バッテリー企業の成長基盤となったが、韓国は市場を先に開放し、制度を後から補完する失敗を犯したと振り返った。不良上場と不公正取引が広がり、2000年にはコスダック指数が1年間で80%暴落し、市場の信頼を回復するのに10年以上かかったという。彼は中国版ナスダックである科創板が上場のハードルを下げるだけでなく、退場制度を強化する必要があると提言した。情報公開、上場廃止、不正行為の処罰という三つの基本制度が市場拡大に先立って整備されるべきであると説明した。
彼は第三に「忍耐資本」と呼ばれる長期投資家の育成を強調した。全所長は韓国の株式市場が個人投資家の比率が高いと紹介し、今年の韓国株式市場でレバレッジと強制清算により株価が変動したと指摘した。一方、国民年金のような長期機関投資家は市場の変動性を吸収する緩衝装置の役割を果たすことができると説明した。彼は世界最大規模の家計貯蓄を持つ中国が年金・保険・公募ファンドを通じて資金を不動産や預金から長期投資に転換する必要があると強調した。特に長期資金が流入するためには投資だけでなく回収も円滑でなければならず、M&Aやセカンダリーファンド（Sファンド）など投資資金回収の経路を拡大する必要があると述べた。
全所長は韓中金融協力の拡大も提案した。両国が半導体とバッテリー供給網で緊密に結びついているため、科学技術金融、人民元・ウォンの直接取引、金融安全網などの分野で協力を深めるべきだという主張である。
なお、金融フォーラム年次会議は中国の主要金融政策当局と北京市が共同で主催する国際金融フォーラムである。2026年の行事は10月19日から22日まで北京金融街で「開放・協力・包容、グローバル金融発展の新しいエコシステム構築」をテーマに開催され、40以上の国・地域から400名以上の主要人物が出席した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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