株式市場の衝撃を和らげるために国民年金が国内株式の売却を遅らせるリバランス猶予措置が、急落市場で逆に負担となった。外国人投資家が国内市場で大規模な売り越しを行う中、年金基金の売却規模は限られた水準にとどまった。その結果、コスピは30%以上下落し、国民年金が保有する主要上場企業の株式評価額は約3か月ぶりに大幅に減少した。
18日、韓国取引所の投資家別売買動向を集計した結果、7月1日から今月16日までのコスピ市場における年金基金などの売越額は461億ウォンにとどまった。同期間中、外国人は5兆9279億ウォンを売り越した。外国人の売越規模は年金基金などの約129倍に達したことになる。
この期間、コスピが急激に下落したため、国民年金の主要保有銘柄も影響を受けた。コスピはリバランス猶予が終了した6月30日に8476.48から今月15日には5554.22に34.5%下落した。特に今月2日には7003.74であった指数が15日までに20.7%急落した。15日には1日で7.57%下落し、コスピとコスダックの両市場でサーキットブレーカーが発動された。
金融情報会社エフアンドガイドによると、国民年金が6月末または今月15日基準で5%以上の株式を保有していると公示した上場企業287社の株式評価額は333兆5330億ウォンに達した。これは6月末の515兆9293億ウォンから182兆3963億ウォン（35.3%）減少した数値である。
SKハイニックスの評価額が74兆2261億ウォン減少し、減少規模が最も大きかった。サムスン電子も56兆8710億ウォン減少した。この2銘柄だけで131兆971億ウォンが減少し、全体の減少額の71.8%を占めた。SKスクエアとサムスン電機の評価額もそれぞれ10兆8698億ウォン、7兆5914億ウォン減少した。これら4銘柄の評価額減少分は合計149兆5583億ウォンで、全体の82.0%に達した。
国民年金基金運用委員会は、1月26日に国内株式市場の変動性が拡大したため、戦略的資産配分の許容範囲を超えても国内株式の売却を一時的に猶予することを決定した。株価上昇により株式保有比率が目標値を超えても、機械的な売却を避けることで市場の衝撃を和らげる意図であった。その後、5月28日には今年の国内株式目標比率を従来の14.9%から20.8%に5.9ポイント引き上げた。
結果的に国民年金は高い国内株式保有比率を維持したまま、株式市場の急落に直面することとなった。国民年金によると、7月末の国内株式投資規模は418兆6000億ウォンで、全体基金の24.9%を占めた。これは今年末の目標比率20.8%よりも4.1ポイント高い水準である。
金融投資業界の関係者は「市場の衝撃を和らげるために導入したリバランス猶予措置が、結果的に株価下落リスクへの曝露を高めた」とし、「国内株式資産配分政策の効果を再点検する必要がある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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