国内株式市場が連日急落する中、上場投資信託（ETF）市場では指数の反発を狙う投資家と追加の下落に備える投資家の資金が同時に流入している。レバレッジETFには最も多くの資金が流入し、短期資金を運用するパーキング型ETFも順設定額の増加上位に名を連ねた。一方、指数の下落に投資するインバース商品からは資金が流出した。
18日、コスコムCHECKと金融情報会社エフアンドガイドによると、9日から16日までの1週間で国内上場ETFの中でKODEXレバレッジの順設定額が6427億ウォン増加し、全商品中で最も大きな増加幅を記録した。同期間に短期資金運用商品であるマネーマーケットアクティブETF2種も順設定額増加の上位5位に入った。
順設定額増加2位はKODEXマネーマーケットアクティブで5744億ウォンが流入した。続いてKODEX 200(4075億ウォン)、KODEX 200ターゲットウィークリーカバードコール(3598億ウォン)、TIGERマネーマーケットアクティブ(3043億ウォン)の順であった。順設定額はETFの新規設定額から解約額を除いた金額であり、ETF市場への資金の流入や流出を把握する指標として活用される。
特にコスピが7取引日連続で下落し、一時5500線まで押し下げられたため、投資家の対応も分かれたと分析される。下落幅が大きくなった指数の反発可能性に注目した資金はレバレッジETFに向かい、市場の不確実性を懸念した資金はパーキング型ETFに留まったとのことだ。
レバレッジETFは基礎指数の日次収益率を一定倍率で追随する商品である。KODEXレバレッジはコスピ200の日次収益率を2倍で追随し、指数が反発した場合には高い収益が期待できるが、下落時には損失も拡大する。
パーキング型ETFであるマネーマーケットアクティブは短期の優良債券やコマーシャルペーパー(CP)など、満期の短い金融商品に投資する。株式型ETFよりも価格変動性が低く流動性が高いため、投資先を決定する前の待機資金を運用する手段として活用される。ただし、預金とは異なり元本は保証されない。
株式市場の急落過程ではカバードコールETFへの関心も高まった。KODEX 200ターゲットウィークリーカバードコールは13日に順設定額が1370億ウォン増加し、全ETFの中で増加額1位を占めた。コスピが7%超下落した15日にも722億ウォンが増加した。
カバードコールETFは基礎資産を保有しながらコールオプションを売却してプレミアム収益を確保する構造である。オプションプレミアムが株価下落による損失を一部緩和できるが、株価上昇時には収益が制限され、元本損失も発生する可能性がある。
一方、下落市場で収益を追求するインバースETFからは資金が流出した。KODEX 200先物インバース2Xの順設定額は同期間に1616億ウォン減少し、全ETF中で減少幅が最も大きかった。KODEXインバースでも1159億ウォンが流出した。
国内株式市場は16日まで急落を続けていた。16日、コスピは8取引日ぶりに、コスダックは7取引日ぶりに反発し、長い急落から脱した。
証券業界では最近の急落により半導体大型株のバリュエーション魅力が高まったが、外国人の需給が安定するまで変動性が続くと見ている。人工知能(AI)関連の信用リスクや中国のメモリ企業の供給拡大懸念が残っており、国内株式市場の買い基盤も十分に回復していないためである。
イ・ジェウォンユアンタ証券研究員は「最近の急落にもかかわらず半導体業種の中長期的な利益見通しが構造的に損なわれたと判断する根拠は限られている」とし、「技術的反発は始まったが、トレンド回復には外国人の売り圧力の持続的な緩和とそれを吸収する買い勢力、AI信用リスクの安定が確認される必要がある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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