6000ポイントに閉じ込められたコスピ
2日、韓国取引所によると、この日のコスピは前日比273.08ポイント（3.99%）下落し、6562.72ポイントで取引を終えた。前日までの2日間連続で上昇し7000ポイント突破を再度試みたが、アメリカとイラン間の交戦が再開された影響で、アメリカ市場が弱含みとなり、2日ぶりに下落に転じた。コスピは7月23日以降、1ヶ月半以上7000ポイントを超えていない。急激な変動幅は以前よりも減少したが、反発の兆しをつかむことができない状況である。実際、市場の変動性も大きく低下している。この日のコスピ200変動性指数（VKOSPI）は43.37を記録した。先月の初取引日である3日（80.78）と比較すると約46.3%の低下である。先月4日には82.05まで上昇したVKOSPIは、その後着実に下落し、先月末には4月中旬以来初めて40台に入った。
90兆円の個人売り圧力
コスピの不振について市場では様々な分析と解釈がなされている。まず、個人投資家の売り圧力である。キウム証券の分析によれば、7000ポイント以上の指数帯に積み上がった純粋な個人の純買い金額は約87兆ウォンと推定される。区間別では7000〜7500ポイントに18兆9000億ウォン、7500〜8000ポイントに30兆2000億ウォン、8000〜8500ポイントに28兆3000億ウォンの個人の純買いが蓄積されていることが示されている。8500〜9000ポイント区間は6兆2000億ウォン、9000〜9500ポイント区間は3兆4000億ウォン程度である。このような大規模な売りが存在するため、指数が上昇するたびに損失を回収しようとする売り物が出てくる構造である。ハン・ジヨンキウム証券研究員は「コスピの7000ポイントの抵抗は単なるファンダメンタルの毀損よりも、マルチプルの負担と個人の売り圧力が同時に作用した結果である」と述べ、「この区間に蓄積された個人の売りを消化できる外国人や機関の需給モメンタムの生成が必要である」と説明した。
限界に達した外資の買い余力
外国人の買い余力についての分析もある。1日現在、コスピ市場で外国人が保有する株式数の割合は19.70%で、集計期間中の最高値を更新した。外国人の時価総額保有割合も39.54%で、40%に迫っている。コスピの主要銘柄の外国人の限度消化率が上昇し、外国人の市場への影響力は事実上ピークに達した。証券業界では、これを利用可能な買い余力の枯渇と解釈している。外国人がすでに比率を満たしている状態で、追加の資金が流入する余地が減ったということである。ただし、7000ポイントの停滞を外国人など特定の主体の需給限界よりも、急騰後に現れた自然な調整過程と見る見方もある。チェ・ヒョンジェユアンタ証券リサーチセンター長は「急激に上昇すると価格調整が必要であり、ある程度の息抜きがなければトレンド的に上昇できない」と述べ、「今は売りを消化する過程である」と説明した。
アメリカ発の金利ショックが影響か
アメリカで始まった長期国債金利の上昇が主要国に広がることも要因とされる。金利上昇が市場に下方圧力をかけているとの解釈である。先月、アメリカの30年満期長期国債金利が19年ぶりの最高値（5.2%台）を超えたことを皮切りに、長期国債金利は高止まりを続けている。この日も金利ショックは続いた。アメリカの10年満期国債金利は4.788%で、昨年1月以来の最高値を記録した。日本の10年物国債金利もこの日、3%まで上昇した。30年ぶりの最高値である。イギリスの30年物国債金利もこの日、5.919%まで上昇した。
証券業界の関係者は「アメリカの金利据え置きなどがなければ、リスク資産への投資心理は回復しない」とし、「今後コスピのさらなるレベルアップのためには、グローバルな金利環境の安定が先行する必要がある」と分析している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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