国内証券市場の決済周期を現行のT+2（取引日から2営業日）からT+1に短縮する案について、市場参加者は十分な準備と検証を経て安定的に制度を導入すべきだと一致した。
金融投資協会は2日、「決済周期短縮深層討論会」を開催し、国内証券市場の決済周期短縮の必要性や主要な争点、市場参加者ごとの対応課題などを議論した。
討論会では、決済周期を1日短縮する場合に発生する可能性のあるシステム障害や決済不履行、外国人投資家の為替や資金調達の問題に対する懸念が提起された。
崔勲韓国取引所副部長は「決済周期短縮は早期実施も重要だが、安定的な改編も重要な問題だ」と述べ、「証券会社や取引所だけでなく、預託決済機関、韓国銀行、韓国証券金融などインフラ機関のシステムや資産運用会社、年金基金、外国人投資家の為替手続きまで市場全体が一緒に変わる必要がある」と強調した。そして「制度が安定的に定着するためには十分な時間が必要な問題だ」と述べた。
証券業界でも決済不履行が市場全体の信頼を損なう可能性があるため、十分な準備期間が必要だとの意見が出た。
朴相賢NH投資証券課長は「清算・決済はすべての証券会社会員が連携する問題だ」とし、「一部の会社で決済不履行が発生すれば、市場全体の信頼性が崩れるしかない」と述べた。続けて「すべての市場参加主体がついてこれるように十分な時間を与え、待つ余裕が必要だ」と付け加えた。
外国人投資家については、T+1への移行による効用よりも決済不履行リスクをより大きく懸念しているとの指摘もあった。
金美江SC銀行理事は「外国人投資家の間ではT+1決済周期短縮による効用性よりも決済不履行リスクがより強調されている」と伝えた。金理事は「韓国は外国人投資活性化のために多くの規制緩和と制度変更が同時に進行している」とし、「このような状況で決済周期短縮を短期間に導入すれば、安定的な決済インフラに負担がかかる可能性がある」との懸念を示した。
白大万金融投資協会チーム長は韓国市場の地理的・時間的特性も考慮すべきだと強調した。白チーム長は「極東アジアに位置する韓国は、ニュージーランドや日本と共に世界で最も早く取引が始まる」とし、「時差や為替を考慮すると、現行のT+2環境でも決済過程は容易ではない」と説明した。
続けて「海外機関投資家も韓国の決済周期短縮推進過程とロードマップに多くの関心を示している」と述べた。
決済不履行を必ず排除すべきリスクとしてだけでなく、市場運営過程で発生する可能性のあるリスクとして管理すべきだとの意見も出た。姜小賢資本市場研究院実長は「国内では決済不履行の事例がほとんどなかったため、不履行が発生すれば証券会社に問題が生じたとの認識が現れる可能性がある」とし、「アメリカでは全取引の2〜3%程度で決済不履行が発生している」と述べた。
彼は「決済周期を1日に短縮すれば、決済過程で調整や修正できる期間も短くなるため、現在よりも一時的な資金遅延や業務の支障が生じる可能性が高くなる」とし、「決済不履行を『ゼロ』にすることを目指すのではなく、市場運営過程で十分に発生する可能性のあるリスクを管理する方向に認識を転換する必要がある」と強調した。
金融投資協会は今回の討論会で提起された市場参加者の意見を基に、決済周期短縮に関する業界の対応方向を引き続き議論していく予定である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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