スコット・ベセンテ米国財務長官は、1日（現地時間）に米国債市場が世界主要国の中で最も良好な成績を収めていると強調した。しかし、実際には米国債金利は再び上昇している。先月、ベセンテ長官が国債購入の拡大を発表した後、一時的に落ち着いた長期金利が、1ヶ月も経たないうちに当時の水準に戻り、国債購入だけで金利上昇を抑えられるのか疑問が高まっている。
トランプ政権発足日を基準にした健闘主張に...CNBCが反論
米国のCNBCなどによると、ベセンテ長官は1日（現地時間）に米ノースカロライナ州アッシュビルで開催された主要20カ国（G20）財務大臣・中央銀行総裁会議で、「ドナルド・トランプ政権発足以降、米国は世界主要国の中で最も成績が良い債券市場」と主張した。
しかし、この日、米国の長期国債金利は再び上昇した。30年物国債金利は5.27%まで上昇し、ベセンテ長官が国債購入規模の拡大を発表する直前の先月19日と同じ水準に戻った。グローバル市場のベンチマークである10年物国債金利も約4.8%まで上昇し、2025年1月以来約20ヶ月ぶりの高水準を記録した。
ベセンテ長官は最近の金利上昇について気にしていないとの立場を示している。彼はこの日、「1ヶ月間に何が起こるかは重要ではない」と述べた。前日、CNBCとのインタビューでも、「米国債市場に問題があるなら、人々は米国債を売って他国の債券を買うべきだ」とし、米国債市場が相対的に健闘していると強調した。
しかし、CNBCはベセンテ長官が米国債市場の成績を評価する基準をトランプ大統領の発足日である2025年1月20日に設定した点に注目した。債券市場は実際の政策が施行される前に将来の変化を先取りするためである。
投資家はトランプ大統領の再選の可能性が高まる2024年の大統領選挙前から、減税や関税、財政支出の拡大による物価上昇と国債発行の増加を予想していた。そのため、米国債を売却し、国債金利はすでに大きく上昇している。
実際、米国10年物国債金利は2024年9月中旬の安値からトランプ大統領の発足日までに約1%ポイント上昇した。したがって、トランプ発足以降の金利の動きだけを見ると、発足前から市場に反映されたトランプ政策への懸念を見逃す可能性があるというのがCNBCの指摘である。これを考慮すると、最近2年間の米国債市場の成績は主要国の中で中程度であるとの分析がある。
国債購入だけでは難しい...『構造的問題』を解決する必要
実際、米国の金利上昇はトランプ政権だけの問題ではない。最近では、原油価格の上昇に伴う物価不安や各国政府の財政支出拡大への懸念が世界の債券市場に広がっている。
この日、ドイツの30年物国債金利は2011年以来の高水準に達し、英国の30年物金利も1998年以来の最高値を記録した。ブルームバーグが集計するグローバル国債金利指数も約20年ぶりの高水準に上昇した。世界的に国債金利が急騰し、1997年のアジア通貨危機当時と似た状況が再現される可能性があるとの懸念も出ている。
米国では、連邦準備制度（FRB）の金融政策の不確実性にイラン発の地政学的緊張が重なっている。ホルムズ海峡周辺での軍事作戦再開により原油価格が上昇すれば、物価への懸念が高まり、FRBの金利引き下げが難しくなり、国債金利にも上昇圧力をかける可能性がある。
ベセンテ長官は国債金利を安定させるために財務省が使用できる「大きな政策手段」を持っているとし、先月国債購入規模を最低2倍に拡大すると発表した。拡大された購入は9日から開始される予定であり、現在の金利の動きだけで政策効果を判断するのは早計である。
ただし、大規模な財政支出と国債発行の増加、関税や原油価格の上昇によるインフレなど、トランプ政権の政策が逆に金利上昇圧力を高める可能性があるとの指摘もある。
パンテラキャピタルのダン・モアヘッド創業者兼共同代表はブルームバーグTVに対し、ベセンテ長官の市場介入について「ブラフが通じるためには、ポーカーテーブルにいる誰もがあなたがブラフをしていることを知らない必要がある」と述べ、「結局、逆効果が出たと思う」と語った。国債購入だけでは財政赤字や国家債務、インフレなど長期金利上昇の構造的要因を解決するのは難しいとの意味である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
