ユジン投資証券は、韓国電力KPSの第2四半期の営業利益が市場の期待を大きく下回ったとして、目標株価を従来の18%引き下げ、5万5000ウォンとした。投資判断は「買い(BUY)」を維持している。韓国電力KPSの第2四半期の売上高は4379億ウォンで、前年同期比4%減少し、営業利益は436億ウォンで34%減少した。
経費は2176億ウォンで9%増加し、収益性を圧迫した。計画予防整備の過程で安全管理などの確認手続きが増えたため、短期労働者の採用と外注費が増加した影響である。一方、材料費は前年同期の寿命延長工事に伴う資材費の負担がなくなり、22%減少した。
第3四半期からは業績の正常化が予想される。ユジン投資証券は、韓国電力KPSの第3四半期の売上高と営業利益をそれぞれ4120億ウォン、516億ウォンと予想している。長期OH（計画予防整備）の多くが終了段階に入り、原子力の売上認識が正常化し、対外部門でも光陽バイオマスO&M事業などの売上貢献が期待されるとの分析である。
黄成賢ユジン投資証券研究員は「対外・海外部門の変動工事の売上減少と計画予防整備過程での短期労働者の採用及び外注費の増加が大きな影響を与えた」と分析した。
続けて彼は「年間計画予防整備の機会数拡大に伴う下半期の業績正常化の見通しは依然として有効であり、原発の寿命延長や海外原発の整備、対米投資による原発受注にも注目する必要がある」と述べた。さらに「年間業績の調整により目標株価は引き下げられるが、配当の魅力を考慮すれば株価は底値水準である」と評価した。
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