自社株取得は通常「好材料」と認識されるが、実際の株価の動きは期待とは異なった。今年、自社株取得を公示した企業の中で、1か月後の株価を確認できる10社のうち4社が公示時より株価が下落したことが明らかになった。
6日、韓国取引所によると、5日現在で今年自社株取得（直接・信託・ストックオプション）を公示した上場企業309社のうち、1か月後の株価を確認できる125社（40.5%）が公示時より株価が下落した。
市場別に見ても大きな差はなかった。ユガ証券市場では、取得公示の翌日、分析対象138社のうち49社（35.5%）の株価が下落した。1週間後には134社中42社（31.3%）、1か月後には105社の中で41社（39.0%）が公示時より低い株価を記録した。
コスダック市場でも同様の傾向が見られた。公示翌日には255社中77社（30.2%）の株価が下落し、1週間後には247社中76社（30.8%）、1か月後には204社の中で84社（41.2%）が公示時より株価が下がった。特に下落幅が最も大きかった銘柄は、公示翌日基準で三和ネットワークス（-21.74%）、1週間基準でマッドアップ（-20.53%）、1か月基準でアルト（-38.50%）であり、いずれもコスダック上場企業であった。
市場では、自社株取得自体よりもその後の「活用方法」が株価により大きな影響を与えると見ている。自社株を焼却すれば流通株式数が減少し、1株当たり利益（EPS）や自己資本利益率（ROE）の改善効果が期待できるが、取得した株式をそのまま保有したり、役員報酬、M&Aの対価などに活用する場合、株主価値の向上効果が制限される可能性があるためである。
カン・ジンヒョク新韓投資証券研究員は最近のレポートで「投資家の立場からは企業の自社株買いが単なる株価安定手段にとどまらず、実際に焼却に至るかに注目すべきである」と述べ、「自社株比率が高く、現金性資産が豊富な企業ほど、積極的な買い入れ・焼却プロセスでEPS・ROE改善効果が大きくなる可能性がある」と分析した。さらに「自社株活用目的や財務条件は企業ごとに異なり、後続の制度整備プロセスも残っているため、まだ焼却拡大の判断は難しい状況である」と付け加えた。
一方、同日取引所によると、先月新韓持株（23日・7000億ウォン）、KB金融（23日・7000億ウォン）、ハナ金融持株（24日・2500億ウォン）、ウリ金融持株（24日・1500億ウォン）などが自社株取得と焼却を実施した。取引所は「先月、金融持株会社を中心に自己株式取得・焼却決定が続き、株主還元が活発に行われている」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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