![シン・オル サンガン証券 投資戦略チーム長は、4日にソウルの汝矣島でアジュ経済とインタビューを行っている。 [写真=サンガン証券提供]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/06/20260806133715162674.png)
「AI・半導体だけで利益を上げていた市場が変わりつつある。」
シン・オル サンガン証券リサーチセンター 投資戦略チーム長は、7月以降の株式市場の投資トレンドが明らかに以前とは異なっていると分析した。イン人工知能（AI）・半導体株一辺倒だった従来とは異なり、変動性が高まった株式市場で生き残るための投資戦略を求める人々が増えていると説明した。
シン・オル チーム長を4日に訪れ、変動相場の中での投資戦略の方向性を聞いた。彼は「上半期には債券やパーキング商品について話すと『株式にいわゆる『オールイン』して利益を最大化すべきだ、資産配分は何だ』という反応が多かった」と述べ、「最近、株式市場の変動性が激しくなり、7月中旬からは変動性を低下させる商品への投資家の関心が大きく増加した」と語った。
彼が挙げた代表的な商品はパーキング型上場投資信託（ETF）と超短期債である。株式購入のタイミングを待ちながらも利息収益を得られることから、これらの2つの商品への関心が高まっているという。
シン チーム長は「変動性の大きい市場では、債券の役割は収益率よりも流動性の確保にあるべきだ」とし、「株式購入待機資金や預託金を現金で保有するのではなく、超短期債などに投資すれば安定した利息収益を得ながら投資機会にも適切に対応できる」と強調した。
続けて「パーキング資金を債券に投資すれば、単に現金で保有するよりも収益を得ながら、必要なときに他の資産に移すことができるため、資産配分と流動性確保の手段として意義がある」と述べた。債券の期待収益率が高まれば株式比率を減らし、逆に債券収益率が低下すればリスク資産比率を増やす形で活用できるという。
ただし、債券ETFを活用する場合、頻繁な売買が有利ではないことは明確に指摘した。売買過程で発生する取引コストも考慮する必要があるためだ。彼は「1ヶ月や3ヶ月程度債券比率を維持した後、市場の雰囲気が変わったときに株式に移行しようとする投資家には超短期債ETFの活用度が高い」としつつも、「取引手数料を考慮した場合、1週間程度だけ資金を保管する計画なら、むしろ預金として持っている方が良い」と説明した。
債券投資において重要な考慮要因は金利である。サンガン証券は、韓国銀行が今年第4四半期と来年上半期にそれぞれ1回ずつ基準金利を引き上げ、年3.25%に達するシナリオを基本シナリオとして見ている。中東情勢の不安により原油価格が再び急騰する場合、最終金利が年3.50%まで上昇する可能性も考慮している。
シン チーム長は「今は6ヶ月から1年6ヶ月の超短期債に投資し、満期が来たら高まった金利水準で再投資する方法が適切だ」とし、「金利上昇終了のシグナルが確認されたら、超短期債から短期債、次に中期債へとデュレーションを順次延ばしていくべきだ」とアドバイスした。
金利が安定する時期は今年第4四半期後半と予想されている。本格的に債券投資の選択肢が広がる時期は来年第1四半期末から第2四半期初頭と示唆された。それまでの間は長期債の価格上昇に急いで賭けるのではなく、短い満期で元本を守り、利息収益を積み上げる戦略が有利であると説明した。
債券比率を増やすべきだというアドバイスは、株式よりも債券の期待収益率が高いことを意味するわけではない。シン チーム長は下半期にも期待収益率の観点では株式の優位が続く可能性が高いと見ている。
ただし、上半期のようにサムスン電子やSKハイニックスなど一部の銘柄に資金を集中させるのではなく、現金と超短期債を併せて保有し、調整期に対応する余力を残すべきだと強調した。指数が中長期的に上昇しても、市場の変動性が高まると、エントリーのタイミングによって損失を被る可能性があるためである。
結局、下半期の投資では企業ごとの選別が重要であると提言した。価格だけを見て安値で購入するのではなく、利益の増加が実際のキャッシュフローにつながるかを確認する必要があると説明した。
彼は「上半期には企業がどれだけ多くの利益を上げるかが重要だったが、今は稼いだお金よりも設備投資にどれだけ多くの資金を使うかも見るべきだ」と述べ、「中長期的な視点を持ち、現金と短期・超短期債を通じて流動性を確保し、1株当たり利益（EPS）が増加する企業を中心に選別すべきだ」とアドバイスした。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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