韓国経済を見つめる海外の視線が好意的に変わっている。アセアン+3マクロ経済調査機構（AMRO）は先月28日に発表した報告書で、今年の韓国の実質国内総生産（GDP）成長率予測を3.1%と示した。これは前回より0.7ポイント引き上げた数値である。続いて今月5日にはモルガン・スタンレーが韓国経済成長率予測を3.4%に上方修正した。低成長や内需の不振、地政学的な不確実性などの懸念を抱いていたグローバル投資銀行の立場が明らかに変わった。政府も今年3%成長率の達成を自信を持っている。昨年1%台にとどまっていたことを考慮すれば、韓国経済に対する再評価が始まったという点で意義は小さくない。
今回の予測値の上方修正は一時的な景気反発だけでは説明できない。人工知能（AI）への投資拡大が引き金となり、半導体の超好況が輸出と企業投資を同時に押し上げている。サムスン電子とSKハイニックスを中心にAIメモリ需要が急増し、輸出増加と設備投資拡大、税収改善が好循環を生んでいる。政府が推進するAIデータセンターと電力インフラの拡充、先端製造業の育成などいわゆる『3大メガプロジェクト』も期待を高める要因として挙げられる。
注目すべき点は、成長の軸が半導体だけにとどまらないということである。造船業は高付加価値船舶の受注好況を続けており、防衛産業はグローバル市場で輸出領域を広げている。自動車は電気自動車やハイブリッド、ソフトウェア中心の自動車（SDV）への転換を加速しており、原子力産業も海外受注の拡大を模索している。韓国の製造業全般がAIを基盤とした新しい産業秩序に迅速に適応しており、海外投資家も高く評価している。過去には特定の業種の回復が景気反発を引き起こしたが、今は先端製造業全般が成長の原動力を提供する構造に変化している。
ただし、3%という数字に安堵してはいけない。依然として国家経済全体が復活したとは言い難い。輸出は堅調だが、内需や建設、自営業の景気は回復の速度が遅い。成長の温もりが産業全般や地域経済に広がらなければ、高い成長率も国民が実感する景気とは距離があるかもしれない。
対外的な変数も少なくない。アメリカの通商政策の変化や中東情勢によるエネルギー価格の変動、中国経済の減速はいつでも成長率を揺るがすリスク要因である。AI投資サイクルも長期的には供給拡大や需要変化の影響を受ける可能性がある。半導体が韓国経済の核心であることは明らかだが、特定の産業依存度が過度に高くなる構造は別のリスクである。
成長率そのものよりも重要なのは成長の質である。半導体好況で確保した投資と税収をAIインフラ、電力網、先端製造業、ソフトウェア、ロボティクス、人材育成に結びつける必要がある。規制の革新や迅速な許認可、安定した電力供給、研究開発投資も同時に支援されなければならない。成長率が高まったからといって消費性支出の拡大にとどまるのではなく、未来の産業競争力を高めるために国家の能力を集中させるべき時である。
3%成長率は喜ばしい成果である。今回の反発を韓国経済の新しい成長トレンドとして定着させなければならない。楽観よりも冷静な準備が必要であるということである。国家経済の持続可能性を生み出す力は結局、産業競争力と生産性、未来を見据えた投資から生まれる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
