最近、国内株式市場（コスピ）が不安定な背景には人工知能（AI）バブルの論争がある。AI熱が収益創出力に対して過大評価されているとの懸念から、半導体株が短期間で大きく下落した。「AI熱は終わったのか？」多くの投資家の疑問である。
国内ETF業界の「ダークホース」、タイムポリオ資産運用の金南義ETF戦略本部長に同じ質問を投げかけた。彼の答えは明快であった。金本部長は8月4日のアジア経済とのインタビューで「AI熱が終わったのかと問われれば、私の答えは正反対だ。終わったのではなく、今が始まりの段階だ」と強調した。
彼がインタビューを通じて強調したのは単純である。市場の短期的な流行よりも長期的な流れに注目すべきだということである。特にアクティブETFについては「最もパッシブな投資」と定義した。最近のように変動性が大きい時期には、専門家が市場の変化に応じてポートフォリオを調整し、投資家は自分の日常に集中できるアクティブETFに注目すべきだという意味である。そして「アクティブETFは市場の状況に応じて色を変えるカメレオンのような存在だ」と述べた。
金本部長は下半期にもAIが市場を牽引する重要な動力になると見込んでいる。ただし、単に半導体産業だけを見つめる方法では市場の変化に追いつくのは難しいと強調した。
彼は「AI産業には半導体や電力、データセンター、通信、光通信などさまざまな分野が存在する」と述べ、「市場の関心は常に移動するため、細部産業の流れを読むことが重要だ」と説明した。
続けて「メモリ半導体が注目されているかと思えば、ある瞬間に光通信やデータセンター関連企業が市場の中心に立つこともある」とし、「一般投資家がこのすべての流れを追うのは容易ではない」と語った。
そのため、アクティブETFの役割が重要であると彼は説明した。市場の状況に応じて専門家が投資比率を調整し、投資家は長期的な観点から資産を管理できるということである。
金本部長は「アクティブETFこそが最もパッシブな投資だ」とし、「投資家は自分の日常に集中し、運用者は変化する市場環境に対応する構造が望ましい」と強調した。
コロナ19を経て、国内の投資文化も大きく変わったと診断した。かつては個別銘柄を直接選ぶ方法が主流であったが、最近ではETFを活用した分散投資文化が根付いていると説明した。
金本部長は「年金市場が成長し、投資経験が積まれるにつれて、投資家の目線も高まった」と述べ、「債券型や月配当、カバードコールなどさまざまな商品が登場し、投資選択肢も広がっている」と語った。
モバイルトレーディングシステム（MTS）を活用した自動分割購入サービスの普及もETF市場成長の背景として挙げた。
若者投資家に対する考えも述べた。彼は「今の若い世代は給料だけでは家を持つことが難しい環境に置かれている」とし、「資産形成のために投資を考えるのは自然な流れだ」と伝えた。
ただし、特定の銘柄やレバレッジ商品への過度な集中現象には警戒が必要だと指摘した。彼は「重要なのは自分自身の投資哲学を確立し、長期的な観点から市場を見ることだ」と強調した。
金本部長はタイムポリオの最大の競争力としてヘッジファンドベースの運用能力を挙げた。特定の運用者に依存するのではなく、複数の専門家が共同で投資判断を下すマルチマネージャーシステムを構築したと説明した。
彼は「一人の判断に依存する構造は危険である」とし、「さまざまな分野の専門家が共に議論し、検証するシステムを通じてリスクを最小化している」と述べた。
国内ETF市場に対する残念な思いも吐露した。類似の商品が繰り返し発売されることで市場の多様性が低下しているという。金本部長は「運用会社ごとに各自の色や競争力を持たなければ、市場も健康的に成長できない」とし、「投資家教育と制度改善も同時に行われるべきだ」と強調した。
下半期の市場展望については慎重な姿勢を維持した。彼は「今はポートフォリオを急激に変える時期ではない」とし、「成長株と防御株のバランスを保ちながら、冷静に市場を見守る必要がある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
