金融監督院は5日、金融投資協会と主要10社の証券会社の幹部が出席した「派生結合商品制度改善懇談会」を開催し、この内容を盛り込んだ「派生結合商品投資者保護制度改善案」を公開した。
今回の改善案は、金融監督院と金融投資協会、主要証券会社が3月から6月まで運営したタスクフォース（TF）の議論を基に策定された。最近、派生結合商品の発行が増加し、国内外の株式市場の変動性が拡大する中で、商品設計から販売、アフターケアまで証券会社の自主責任を強化することに焦点を当てている。
最大の変更点は、商品設計段階で基礎資産管理体制を新たに整備することである。
今後、証券会社は基礎資産の運営基準を策定し、「基礎資産プール」を構築して管理しなければならない。商品に組み込まれる基礎資産は、このプール内から商品特性や市場状況を考慮して選定することとした。運営基準には特定資産の使用制限基準も含まれる。
商品設計過程ではチェックリストの作成も義務化される。製造部門は基礎資産の最近の変動性や価格推移、特定の個別銘柄への偏りの有無などを点検しなければならない。既存の承認商品を再発行する場合でも、新たに発生する可能性のある潜在的リスク要因を再確認する必要がある。
投資後のアフターケアも大幅に強化される。
まず、高難度のELSの基礎資産価格がナックインバリアに10%ポイント以内に近づくと、投資者に「ナックイン接近通知」を初回1回送信する。これまで、ナックインに達した際に中途償還金額が大幅に減少する可能性があるにもかかわらず、投資者がこれを事前に認識できず、対応の機会を逃すとの指摘があった。
金融監督院は、この通知を通じて投資者が商品を保有し続けるか、中途償還を選択するかをより合理的に判断できることを期待している。
早期償還が遅延または失敗した場合も、証券会社は中途償還が可能であることと申請方法を併せて案内しなければならない。また、早期・満期償還で利益を実現した投資者には、同じ商品に機械的に再投資しないよう、基礎資産や市場環境の変化に伴うリスクを別途通知する。
商品説明資料も投資者が理解しやすいよう改善される。派生結合債投資の注意事項を前面に配置し、年換算収益率と実際の収益率を併記する。基礎資産の最高・最低価格到達の有無やイシューアコールなどの主要オプションも要約部分で確認できるように変更される。
証券会社の内部統制も強化される。高難度商品に対する自主点検の周期は、従来の年1回から四半期1回に短縮され、取締役会への報告も年1回から半期1回に増加する。販売チャネルや高齢者の有無などを考慮した不適切販売管理比率も内部的に設定し、体系的に管理することとした。
金融監督院は、9月に金融投資協会の自主規制規則を改正し、各証券会社の内規に反映させ、ELSのナックイン接近通知などのシステム改善作業を年内に完了できるよう、金融投資協会及び証券会社と緊密に連携する計画である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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