アメリカと日本の為替当局の共同介入により円の価値が上昇し、ウォンの価値にも注目が集まっている。歴史的な円安を抑制するための両国の介入により、アジア通貨の同時高進行への期待が高まっている。しかし、両国当局の介入によっても円のトレンド的な強さへの転換には限界があるとの分析もある。
4日、国際金融センターによると、先月30日（現地時間）にアメリカドルに対して円は2.43%の強さを示し、31日にも1.35%上昇した。今月3日にはアジア市場でも0.36%の追加上昇を記録した。アメリカと日本の為替当局の介入効果が即座に現れた形である。
今年に入って円は過小評価されてきた。先月23日にはドルに対する円の価値が163.986円まで下落し、164円に迫る水準となり、1986年12月以来約40年ぶりの高水準となった。日本経済の減速懸念や高市内閣の拡張的財政政策が円安の背景として挙げられている。国際通貨基金（IMF）は最近、日本の今年の経済成長率予測を4月に示した0.7%から0.6%に引き下げた。
日本銀行（BOJ）の緩和的金融政策も円安を助長している。先月、基準金利を30年ぶりに1%に引き上げたBOJは、金融政策決定会議で基準金利を据え置いた。BOJは目標値を超える物価上昇率にもかかわらず、数十年にわたりデフレリスクと戦ってきたため、金利引き上げに慎重な姿勢を維持している。
ウォンの価値は外国人の売り圧力の緩和や輸入業者のドル供給の改善とともに、ウォン・円の「カップリング」により先月急激に上昇した。先月、ドルに対するウォンの価値は8.81%上昇し、2009年3月（10.88%）以来の高水準を記録した。特に31日にはウォン・ドル為替が1410ウォン台に下がり、9ヶ月ぶりの最低値となった。
アメリカと日本の追加的な協調が予告される中、ウォンの価値のさらなる上昇の可能性も期待されている。市場の専門家は、ドル安と円急落の緩和がウォンを含むアジア通貨にとって好意的な要因であると見ている。iM証券は、ウォン・ドル為替が強気の流れを続けると予想しているが、短期的には円・ドル為替の方向性が大きな変数として作用すると見込んでいる。
円の上昇速度も変数として挙げられる。新允晶SK証券研究員は「円の反発速度が急激になる場合、円キャリー取引の清算がリスク資産全般のポジション縮小につながる可能性がある」とし、「短期的にはウォンのさらなる強さの可能性を残すが、円の強さが急速に進行する場合、ウォンの変動性が拡大する可能性にも注意が必要である」と説明した。
ただし、両国の今回の介入が円の価値を持続的に上昇させることは難しいとの分析もある。トレンド的な円高を実現するためには、好意的な資金の流れ（海外投資資金の国内回帰など）、金利引き上げの加速、財政健全性の確保など、根本的な変化が必要であるとの意見が出ている。ウォールストリートジャーナル（WSJ）によると、エドモン・ド・ロスチャイルドのナビル・ミラリポートフォリオマネージャーは「日本銀行の金融引き締めがなければ、円の上昇は持続しないだろう」と述べている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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