スティーブン・ロッチ氏が語る「過去の香港」は終わったが「新しい香港」は進行中

著名な学者であるスティーブン・ロッチ・イェール大学教授が最近、「過去の香港は終わった（Yes, the Hong Kong of Old is Over）」というタイトルのコラムを発表した。コラムの中でロッチ教授は、今年のIPO（企業公開）市場で香港が再び世界1位に立ったことについて、中国本土企業と中国政府の支援が背景にあると評価し、過小評価した。香港の法治主義と報道の自由が後退する中、香港は過去のグローバル金融都市ではなく、中国の一つの大都市に変貌したとの評価も示した。

しかし、彼の主張は今日の香港が示す現実の競争力や香港の過去の発展過程を十分に直視できていない限界を露呈している。香港の歴史を振り返ると、この都市はもともと中国と分離して存在したことはなかった。1950年代から70年代には、中国本土から渡ってきた企業家や労働力が製造業の基盤を築き、改革開放以降は香港資本が広東省に投資し、中国経済成長の最大の恩恵を受けた。香港の繁栄は常に中国という巨大なバックマーケットと密接に結びついていた。今日、香港が中国と密接な関係を持っていることは全く新しい事実ではない。

ロッチ教授は香港のIPO市場の回復を中国企業のおかげだと軽視する。過去、香港のIPO市場が世界1位または2位を争っていた2000年代にも、中国本土企業の上場が相次いでいた。実際、この時期に工商銀行、中国銀行、建設銀行、中国生命、ペトロチャイナなどの中国の大手国有企業が香港証券市場に上場し、香港は世界のIPO1位に立っていた。

そして、今年上半期には世界最大のバッテリー企業CATL、AI企業Z.ai、自動運転企業モメンタなどが香港で上場し、香港はIPO世界1位の座に復帰した。これらの企業はニューヨークやロンドン、シンガポールではなく、香港での上場を選択した。中国の企業とグローバル資本をつなぐ香港の独自の立場が際立った。今後、中国企業がグローバル企業として台頭するにつれ、グローバル資本が中国企業に関心を持つようになると、香港の立場はさらに強化される。

ロッチ教授が言及した香港国家安全法についても、より冷静に評価する必要がある。施行当初、外国資本が大量に流出するとの予測が多かったが、現実は異なった。香港内の資本移動の自由や契約の法的効力は変わらず法的に保障されている。国際銀行やグローバル資産運用会社もほとんどが香港を核心拠点として維持している。

国家安全法による香港内の政治的自由の縮小は明らかに論争の対象だが、それが金融機能の弱体化や都市競争力の低下を意味するわけではない。むしろ、2019年の長期にわたる抗議活動で損なわれた政治的・社会的安定性が回復したという点を肯定的に評価する見方も存在する。

現在のソウルは過去のソウルではなく、現在の北京も過去の北京ではないように、「過去の香港」が消えたという言葉も間違いではない。しかし、だからといって香港が衰退しているわけではなく、むしろ発展の証拠が捉えられている。過去の香港が消えた場所に新しい香港が登場しているのである。

* この記事はAIによって翻訳されました。

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