コスダック市場は2000年のドットコムバブル崩壊以来の最悪の下落に直面し、上場廃止の懸念が高まっている。今年は上場維持要件が強化される中、株価の急落により時価総額200億ウォンを下回る企業が3ヶ月で3倍近く増加し、多くの企業が上場廃止の危険に直面している。
30日の韓国取引所によると、コスダック指数は前日比17.90ポイント（2.70%）下落し、644.78で取引を終えた。4月27日に記録した年初来高値（1226.18）と比較すると、3ヶ月で47.4%急落した。今月だけで30%以上下落し、昨年4月以来最も低い水準に達した。
今回の調整は単なる下落にとどまらず、ドットコムバブル時代と比較されるほどの落ち込みである。ベンチャー企業の熱狂がピークに達した2000年、コスダックは3月10日から12月26日まで約81%暴落した。その後、世界的な金融危機やコロナ19パンデミックなどのさまざまな危機を経験したが、今年のように短期間で40%を超える急落が記録されたのは、事実上ドットコムバブル以来初めてである。
問題は、指数の下落が個別企業の上場維持にも影響を与えている点である。韓国取引所はコスダックの上場維持基準を強化し、時価総額200億ウォン未満の状態が一定期間続くと管理銘柄に指定し、その後も要件を満たさない場合は上場廃止手続きを進める制度を改編した。
実際、上場維持基準を下回る企業は急激に増加している。政府のコスダック活性化政策への期待感から、指数が年初来高値を記録した4月27日の終値基準で時価総額200億ウォン未満の上場企業（SPACを除く）は62社であった。しかし、コスダックの急落が続いた30日現在では170社に増加した。3ヶ月で108社が増加し、上場廃止の危険にある企業が約2.8倍に達したことになる。
証券業界では、コスダックの弱気が長期化する場合、上場廃止対象企業がさらに増加する可能性があると懸念している。時価総額の下落により上場維持要件を満たさない企業が増加すれば、投資心理の萎縮や資金調達の困難が大きくなる可能性が高いからである。
ただし、証券業界では最近のコスダックの急落にもかかわらず、落ち幅が過大であることから反発の可能性は残されていると見ている。ユアンタ証券のイ・ジェウォン研究員は「コスダックの弱気を単なる需給問題だけで説明するのは難しい」とし、「バイオと二次電池業界の業績および資金調達の不確実性が指数の下落を大きくしたが、繰り返される悪材料によりバリュエーションの負担とリスクプレミアムもかなり解消された」と分析した。
続けて「31日から施行される単一銘柄レバレッジETF規制により、大型半導体中心の資金の偏りが一部緩和され、コスダック関連政策も順次推進されている」とし、「落ち幅が過大であり、利益改善、政策需給が絡む場合、優良成長株を中心に徐々に正常化が見られる可能性がある」と展望した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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