SKハイニックスがAIラリーの恩恵を受け、ついに「コスピ大株主」の座を獲得した。サムスン電子を約14兆ウォン差で抜き去った。韓国の株式市場でコスピの大株主が交代したのは26年ぶりである。AI半導体ラリーの最大の恩恵を受ける企業同士の時価総額1位争いは、今後ますます激化する見込みだ。
22日、韓国取引所によると、同日の取引終了時点でSKハイニックスとサムスン電子の時価総額はそれぞれ2080兆3782億ウォン、2066兆6594億ウォンと集計された。SKハイニックスはこの日午前9時30分に初めて時価総額2000兆ウォンを突破した後も5%以上急騰し、上昇幅を拡大した。一方、サムスン電子は0.5%程度の上昇にとどまり、両社の時価総額順位が逆転した。ただし、これは普通株を基準に算出された数値であり、サムスン電子の優先株（179兆7311億ウォン）を合算すると、依然としてサムスン電子が時価総額1位を維持している。
それでも、この逆転は国内株式市場の歴史においても象徴的な意味を持つ。サムスン電子がコスピ時価総額1位の座を譲ったのは2000年11月以来初めてである。当時、サムスン電子はSKテレコムに一時的に時価総額1位を譲ったが、同年11月21日に再び首位を取り戻し、25年以上にわたり国内株式市場の「大株主」の座を守ってきた。
数ヶ月前まで、両社間の格差は圧倒的であった。今年2月末、サムスン電子とSKハイニックス間の時価総額差は525兆ウォンを超えていた。その後、AI投資の熱風が強まる中、SKハイニックスの株価が爆発的に上昇し、時価総額の差は急速に縮小した。19日の終値基準で両社間の時価総額差は99兆7000億ウォン程度まで狭まり、ついにこの日、歴史的な逆転が現実となった。
株価上昇率でも差が明確であった。今年初めからサムスン電子は175%上昇したのに対し、SKハイニックスは331%急騰した。1年前と比較すると、サムスン電子は約494%、SKハイニックスは1036%上昇し、差がさらに広がった。エヌビディアをはじめとするグローバルなビッグテックのAI投資拡大が続く中、HBM市場の先頭企業であるSKハイニックスに投資家資金が集中したとの分析がある。
証券業界では、両社の業績がいずれも急激に改善するとの見通しが立てられている。目標株価も次々と引き上げられている。サムスン電子の最高目標株価は61万ウォン、SKハイニックスは430万ウォンまで提示されている。これに対し、同日の終値からそれぞれ約73%、約47%の追加上昇余力があるとの分析がなされている。
SKハイニックスが時価総額1位の座をより長く維持するとの見通しも出ている。HBM市場での支配力が高く、アメリカのADR（アメリカ株式預託証券）上場も控えているためである。ADRは国内の普通株を基礎資産とし、アメリカの株式市場で取引される預託証券であり、アメリカの投資家のアクセスを高め、需給基盤を拡大する効果がある。
パク・ジュンヨン韓国投資証券研究員は「SKハイニックスはもはや極端な利益変動を示すメモリー企業ではなく、長期供給契約（LTA）とHBMを基に持続的に高水準の利益を創出できる企業に変貌している」と述べ、「グローバル半導体企業の最低12ヶ月先行の株価収益率（PE）である10倍程度のバリュエーションを適用する必要がある」と評価した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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