コスダック市場が力を発揮できない背景には「大手企業の離脱」がある。コスピ指数を左右するのがサムスン電子やSKハイニックスなどの大手企業であるように、コスダックの活性化には大手企業の力が必要だが、現状はそうなっていない。むしろ、大手企業の「コスダック脱出」が繰り返されている。過去にはネイバーやカカオ、セルトリオンなど市場を代表するスタート企業が去り、最近ではバイオ企業のアルテオジェンも移行上場を準備中である。
金融投資業界によると、代表的な成長株であったネイバーとカカオはそれぞれ2008年と2017年にコスピへの移行上場を決定した。2018年には時価総額1位のバイオ企業セルトリオンがコスピに移り、2019年にはポスコケミカルが続いた。その後も、2021年にはPI先端素材・MCネックス、2022年にはLXセミコン、2023年にはSKオーシャンプラント・ビエイチ・NICE評価情報・ポスコDX、2024年にはエルアンフ・パラダイスなど、業種別の代表企業が次々とコスピ行きを選んでいる。
これらの企業の共通点は、各業種を代表する「コスダックの看板企業」である点だ。ネイバーとカカオは移行当時、コスダック時価総額1・2位を占めていた大手企業であった。セルトリオンも当時時価総額1位で、国内バイオ産業の象徴とされていた。ポスコDXとエルアンフはデジタルトランスフォーメーション（DX）と二次電池素材業種を代表する企業で、移行上場当時コスダック時価総額順位3位と4位に位置していた。業種を牽引していたこれらの代表企業がコスピに移動することで、コスダック市場内の代表株不在現象が深刻化しているとの評価が続いている。
最近の状況も変わらない。コスダック時価総額1位の企業であるアルテオジェンがコスピへの移行上場を推進している。金融投資業界によると、アルテオジェンは昨年末の臨時株主総会で有価証券市場への移行上場計画を確定した。これに先立ち、エコプロBMは2024年のコスピ移行上場の予備審査を申請したが、中途で撤回し、HLBも2023年の移行上場を推進したが、実現しなかった。
コスダックの代表企業が継続的に移行上場に踏み切る背景には、機関投資家の資金流入と企業価値の再評価への期待がある。コスピ200など主要指数への組み入れ可能性が高く、パッシブ資金の流入効果が期待できるためである。コスピ市場内の流動性と需給も企業価値期待を高める要因とされている。
シンハン投資証券の研究員であるウム・ミンヨンは、「コスピ ETF、コスピ100 ETF、コスピ200 ETFやインデックスファンド、年金基金のパッシブ資金を考慮すると、コスピへの移行に伴う潜在的な資金流入効果は大きい」と述べ、大手企業がコスダックから脱出する背景を説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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