新韓投資証券は6日、ユハンヤンヘンに対する投資意見を「買い」としつつ、目標株価を29.4%下げて12万ウォンとした。これはレーザーチニブの処方増加が期待より遅いことを反映している。
新韓投資証券のイ・ホチョル研究員は「レーザーチニブのロイヤルティ収益が期待を下回り、最近の株価が低迷しているが、下半期の主要臨床結果次第で反転の可能性がある」と分析した。
ユハンヤンヘンの2026年第1四半期の連結売上高は5268億ウォンで前年同期比7.2%増加し、営業利益は88億ウォンで37.3%増加した。営業利益率は1.7%であったが、市場コンセンサスを下回った。業績不振の原因として、レーザーチニブの欧州発売マイルストーン3000万ドル未認識、ロイヤルティ53億ウォンが期待を下回ったこと、高コストの海外原薬売上比率の拡大が挙げられる。
長期的なモメンタムは依然として有効である。レーザーチニブは上半期中に欧州マイルストーンを受領する見込みであり、NCCNの一次治療推奨療法に登録され、併用薬リブレバントの皮下注射剤型が米国FDAの承認を受け、処方拡大の基盤が整っている。
また、海外API事業は増設効果による外形成長と交渉力の改善が期待される。HC棟の増設は2028年上半期の稼働を目指して進行中であり、米国生物保安法の恩恵を受ける可能性もある。
株価反転の鍵は下半期の臨床結果である。研究員は「MARIPOSA第3相試験でレーザーチニブとリブレバントの併用療法がタグリッソに対して全生存期間（mOS）と安全性で優位性を証明した場合、処方拡大とともにバリュエーションの再評価が可能である」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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