韓国唯一の航空機製造企業である韓国航空宇宙（KAI）の民営化問題が再燃している。ハンファエアロスペースが7年ぶりにKAIの株式を取得し、LIGネクスワンとLSグループが共同で買収に乗り出す可能性も取り沙汰されている。
22日、関連業界によると、ハンファエアロは事業報告書でKAIの普通株486万4000株（持株比率4.41%）を保有していると発表した。子会社のハンファシステムが持つ0.58%を加えると、ハンファグループのKAI持株は4.99%で4位の株主である。
業界はハンファグループのKAI株取得を買収戦参加の前兆と見ている。ハンファエアロがKAIを買収すれば、航空機エンジンからレーダー、AI戦闘システム、機体統合まで可能な垂直統合が完成し、武器開発期間とコスト削減で圧倒的な競争力を持つことができる。
LIGネクスワンも最近、KAI買収戦参加を検討するためのタスクフォースを設置したと伝えられている。LIGネクスワンの誘導武器やレーダー・通信機器の強みとKAIのシステム統合能力が結びつけば、大きなシナジーが期待できる。
LSグループと共同でコンソーシアムを形成する可能性もある。LSグループの防衛関連会社LSエムトロンは戦車・装甲車・自走砲の「履帯」分野で世界的な競争力を持っている。LIGネクスワンの精密打撃技術とLSエムトロンの機動装備部品技術、KAIのシステム統合が合わさることで、地上と航空分野で強力な統合武器システムを構築できると期待されている。
KAIは上場企業だが、韓国輸出入銀行（26.41%）、国民年金公団（8.20%）が1・2位の株主である。買収戦が本格化すれば、企業競争力、資金動員力、政府の意志などが主要な変数となる見込みだ。業界が推定するKAIの適正価格は約5兆8000億～6兆2000億ウォンである。
昨年基準でハンファエアロの現金性資産規模は12兆6692億ウォンで過去最大水準である。資金力で優位に立つと評価されている。LIGネクスワンは現金流動性で劣勢だが、技術的シナジー、市場多様性の面では肯定的である。政府もハンファが機体統合能力まで備えると防衛産業市場を50%以上独占する可能性を懸念している。実際、李在明大統領は「防衛産業のエコシステムが特定企業に独占されるのは困難だ」と発言した。
現代自動車グループや大韓航空も買収候補として挙げられている。現代自動車グループは1999年のKAI創立メンバーで、10%の株式を保有する主要株主だったが、2016年に鄭義宣現代自動車会長が「自動車本業に集中する」として株式を整理した。防衛関連会社として現代ロテムを抱え、最近では都市航空モビリティ（UAM）などの事業を進めており、航空宇宙産業への関心が高まっている。大韓航空は2003年と2009年にKAI買収を試みたが、失敗に終わった経験がある。
業界はKAIの輸出競争力向上のために民営化作業を急ぐべきだと指摘している。現代戦の様相がAI、ドローン、宇宙戦などに移行する中、ソフトウェア能力の強化なしにはKAIが自立するのは難しいためである。業界関係者は「ハンファがKAIを買収すれば強力な垂直統合とコスト削減を通じて韓国版ロッキード・マーティンの誕生が可能であり、LIGネクスワン・LSが買収すればハンファと二強体制を構築し、健全な市場エコシステムを形成できる」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
