韓国銀行が2734兆ウォンに達する企業負債の主な要因を不動産業融資の影響であると警告した。生産性が落ちる不動産業に企業負債が過度に集中しており、韓国経済に悪影響を及ぼしていると診断したのだ。
韓銀は、企業負債が韓国経済の好循環構造を起こすように変化するためには、不動産プロジェクトファイナンス（PF）融資に対する秩序ある構造調整を通じて、不動産業融資の漸進的なデレバレッジングを誘導する政策を一貫して推進しなければならないと強調した。
20日、韓銀の金融市場局市場総括局が発表した「韓国の企業負債現況および示唆点」によると、韓国の企業負債は2023年末に2734兆ウォンを記録し、本格的な増加傾向が始まった2018年以後、1036兆ウォンも急増した。企業負債の名目GDP対比比率は昨年末122.3%で、2017年末（92.5%）対比29.8%ポイント上昇した。
他の主要国はほとんどコロナパンデミックを経てGDP対比企業負債が減る傾向だ。しかし、韓国の企業負債レバレッジは主要39ヵ国のうち、2017年末の中上位圏（16位）から2023年9月末には8位水準に高まった。
韓銀は企業負債が増大した主な原因として △不動産部門の信用供給が拡大 △個人事業者のコロナ金融支援 △業況不振にともなう営業資金需要などを挙げた。特に不動産景気の活況で不動産投資と開発需要が大きく拡大し、金融圏の不動産業関連貸出残額が2018～2023年中に301兆ウォンまで急増した影響が最も大きかった。これは同期間、全体企業負債増加規模の29%水準と分析される。
韓国の不動産関連の負債増加は主要国と比べても大きかった。2010年代以降、主要国の不動産業貸出の年平均増加率は5～10%であるのに対し、韓国は15%と高い水準を維持してきた。そのため、2017年に13.1%で主要国と似た水準だった韓国のGDP対比不動産貸出残額の比率は昨年2024.1%に高まった。2022年末基準でユーロ地域（14.7%）、豪州（12.0%）、米国（11.3%）、英国（8.7%）などよりはるかに高い水準だ。
相対的に生産性の低い不動産部門で負債が拡大した点は、韓国経済に大きな打撃を与えている。
金融市場局のリュ・チャンフン市場総括チーム課長は「不動産部門で負債が大きく拡大したのは全体国家経済資源配分の効率性を阻害する要因として作用する」とし「業種別GDP対比貸出供給比重を示す貸出集中度を見れば不動産業の貸出集中度が他の業種を大きく上回る」と指摘した。
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