[写真＝聯合ニュース]
長期化している韓国の物価上昇傾向が予想より長く続くだろうという見通しが出た。価格変動が大きい食料品やエネルギーを除いた根源物価を中心に今後5～6%台の高い物価上昇傾向が6ヶ月以上続くという観測だ。
7日、韓国銀行は「高インフレの持続可能性点検」BOKイシューノート報告書を通じて「最近物価上昇傾向が続きインフレ持続性も大きく拡大した中で高い物価上昇傾向が予想より長く持続する可能性に留意する必要がある」と明らかにした。
韓銀は最近の高インフレ状況の持続可能性を見極めるため、物価に影響を及ぼす「国際原材料価格」、「需要側物価圧力」、「期待インフレ」、「中央銀行の政策対応」などリスク要因をそれぞれ分析した。
まず国際原材料価格は上・下方不確実性が大きい中でロシアのエネルギー供給縮小や異常気候にともなう作況不振など供給側不安要因が潜在しており、原油価格と食糧価格の反騰の可能性がある。特にロシアが最近、ドイツやフランスなどへの天然ガス供給を全面中止し、エネルギー需給への不安が高まっている中、冬季に天然ガス供給が円滑に行われない場合は原油に対する代替需要で原油価格の上昇圧力が増大する可能性が高い。
これに加え、韓国の場合は潜在水準を上回る成長を基盤にした需要側物価圧力が強いと分析された。明確な需要急減要因が見られない中で景気低迷の憂慮が大きい主要先進国とは異なり、韓国のGDPギャップは今年に続き来年もプラス（+）水準が維持されると予想される。GDPギャップがプラスということは、実際の経済活動が潜在GDPより高い水準で行われており、今後物価が上昇する可能性が高い。
韓銀は、一般人の今後1年間の消費者物価上昇の見通しであるインフレ期待心理が不安になる場合、物価-賃金相互作用の強化などを通じて物価が上昇する可能性があると指摘した。ただし、現在の国内長期期待は物価目標（2%）付近で安定的に維持されている状況だと評価した。また、韓国の長期期待インフレの物価目標の定着程度は、主要先進国の平均水準だと説明した。
これに対し韓銀は、中央銀行レベルの積極的な政策対応が行われなければならないとみている。韓銀調査局のオ・ガンヒョン物価動向チーム次長は「1970～1980年代の米国の事例のように中央銀行の不十分な物価対応は需要側物価圧力と経済主体の期待インフレに影響を及ぼし、引き続き高いインフレを作り出す可能性がある」として「期待心理の安定のための政策対応が持続する必要がある」と述べた。
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