来週の国内株式市場は、サムスン電子とSKハイニックスの業績発表および追加の株主還元の有無により、方向性を探る見通しである。最近、コスピは人工知能（AI）への投資収益性に対する懸念や外国人の売り圧力により急落したが、証券業界では半導体業界の成長トレンドが依然として有効であるため、業績改善と株主還元が確認されれば需給の不均衡が緩和される可能性があると見込んでいる。しかし、米国の金融政策や中東の地政学的リスク、国際原油価格の動向は、株式市場の反発を制約する要因として挙げられている。
23日の金融投資業界によると、NH投資証券は来週のコスピの予想範囲を5100〜6400ポイントと示した。上昇要因として第3四半期の業績と主要企業の株主還元策を、下落要因として地政学的リスクを挙げた。
最も注目される日程は、28日にSKハイニックス、29日にサムスン電子の業績発表である。特に業績とともに追加の自社株買いなどの株主還元策が発表されるかに関心が集まっている。最近のコスピの下落過程で外国人の売り物を受け入れる需給主体が不足していたため、半導体大手の株主還元が需給改善の契機となる可能性があるとの分析がある。
ナ・ジョンファン NH投資証券研究員は最近の株式市場の下落について、「コスピの下落はファンダメンタルズの毀損よりも、外国人の売り物を消化できる需給主体の不在に起因する」と診断した。続けて、SKハイニックスの追加の株主還元資金が30兆ウォン以上と推定され、「大規模な自社株買いが確定すれば、その他法人の買い意欲が外国人の売り物を一部吸収し、コスピの需給不均衡を緩和するだろう」と予測した。
AI投資心理の回復も主要な変数である。スペースXとスーパー・マイクロの業績は、AI計算需要の拡大とデータセンター投資の好調を確認する契機となった。一方、メタの余剰現金流出転換とテスラの投資計画調整は、AI投資規模に見合った収益性を確保できるかに対する懸念を残した。今後のビッグテックの業績では成長性だけでなく、投資の持続性と収益性も確認される必要があり、市場の不安が和らぐかどうかが重要であるとの分析がある。
イ・ギョンミン代信証券研究員は最近の株式市場の調整にもかかわらず、コスピのバリュエーション正常化の余地があると見ている。彼は最近の急落がファンダメンタルズの毀損よりも、マクロの負担とAIの信用・収益性への懸念が重なった結果であると分析した。来週には主要ビッグテックの業績を通じてAI投資の持続性と収益性に対する信頼が強化されるかが重要であると指摘した。
米国の金融政策と国際原油価格も株式市場の方向性を左右する見通しである。29日に米国連邦公開市場委員会（FOMC）が予定されており、市場は基準金利の決定だけでなく、今後の金融政策の経路にも注目している。高い原油価格による物価負担が続く中で、連邦準備制度の引き締め基調が強化されれば、株式市場の反発にブレーキがかかる可能性がある。中東情勢の不安により国際原油価格が高水準を維持する場合も、投資心理に負担をかける可能性がある。
結局、来週の株式市場は半導体業績と株主還元という個別企業要因と、金利・原油価格などのマクロ変数の影響を同時に受ける見通しである。業績改善が確認され、追加の株主還元が外国人の売り物を吸収できれば、需給不均衡が緩和される可能性があるが、AI投資収益性に対する疑念や地政学的不確実性が続く場合、変動性は続くとの観測がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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