SKハイニックスのアメリカ子会社であるソリダイム [写真=ソリダイム]
SKハイニックスの子会社ソリダイムのアメリカ証券市場への上場が難航している中、現代自動車、ネイバー、カカオの株主たちの間にも緊張感が広がっている。子会社の海外上場の可能性が取り沙汰される現代自動車とネイバー、カカオも、同様の事例になる可能性があるため、注視している。
イ・オクウォン金融委員長は22日、国会の政治倫理委員会の国政監査で、ソリダイムのアメリカ上場推進に関して「中複上場規制の対象」と述べた。これに先立ち、イ・チャンジン金融監督院長も「中複上場に該当する可能性がある」と言及している。金融当局のトップ二人が、海外上場も中複上場規制の範囲に含まれる可能性があるとの見解を相次いで示した。
当局の判断はソリダイムに限らず、類似の支配構造を持つ他の企業にも適用される可能性がある。中複上場規制が強化された後、海外上場が規制の焦点となった代表的な事例であり、業界内外の注目が集まっている。国内規制を回避して海外市場に向かう可能性がある企業にとって、ソリダイムに対する当局の判断は事実上の基準となる可能性がある。
現在、ソリダイムと構造的に最も類似しているのは現代自動車とボストンダイナミクスである。ボストンダイナミクスの支配構造にもアメリカ法人が介在しているためである。ボストンダイナミクスの56.4%の株式はHMGグローバルが保有しており、HMGグローバルの株式は現代自動車、起亜、現代モービスなどが分け合っている。アメリカ法人が介在している点で、ソリダイムと類似した構造である。
現代自動車グループは、アメリカのロボット子会社ボストンダイナミクスのナスダック上場を検討中である。ボストンダイナミクスがアメリカ上場を推進する場合、現代自動車と起亜、現代モービスの各取締役会は、上場が既存株主に与える影響を評価し、株主保護策を講じる必要がある可能性がある。企業の資金調達という利点とは別に、企業価値が分離されることで親会社の株価に負担がかかる懸念も出ている。
ネイバーの株主も今回の事態を注視している。ネイバーは子会社のネイバーファイナンシャルを通じてフィンテック企業ドゥナムの買収・合併を進めており、その後2031年までに上場を目指す計画である。市場内外ではネイバーファイナンシャルのアメリカ上場の可能性も取り沙汰されている。
カカオの株主も状況を見守っている。カカオモビリティは、7月にアメリカ証券取引委員会（SEC）にアメリカ株式預託証書（ADR）関連の書類を非公開で提出したが、カカオの取締役会は先月22日にアメリカ証券市場への上場推進に反対することを決議した。少額株主の権益を重視する市場の雰囲気が、今後の上場推進の方向にも影響を与えると見られている。
最近、子会社のアメリカ上場を推進していた企業が撤回した事例もある。自動車部品製造会社の名信産業は、20日に子会社シムウォンアメリカの上場に反対する旨を電子公告システム（DART）に公示した。名信産業は「14日から16日にかけて株主アンケートを実施し、意見を収集した後、株主とのコミュニケーション手続き及び株主保護策の再検討が必要である」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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