キウム証券は、三星バイオロジクスについて労働組合のストライキによる生産の懸念が緩和され、大規模な新規受注の可能性が高まったと評価した。投資意見は「買い(BUY)」を維持し、目標株価は200万円である。
キウム証券の許恵敏研究員は、「裁判所が争議行為禁止の範囲を原審よりも拡大する仮処分決定を下したことで、労働組合の二次ストライキが延期された」と述べ、「この決定は生産の懸念を和らげ、新規受注の確保にも好影響を与えるだろう」と分析した。
三星バイオロジクスの2026年第3四半期の連結売上高は1兆4903億ウォンで、前年同期比19%増加した。営業利益は6401億ウォンで、1%の増加である。市場予想の売上高1兆3569億ウォン、営業利益6114億ウォンを上回った。
第3四半期の平均為替レートは前四半期比5%下落し、5月のストライキによる生産の遅れが反映されたが、1～4工場の完全稼働、5工場の生産拡大、アメリカのロックビル工場の売上認識などが業績を支えた。
第4四半期も業績改善が続くと予想されている。キウム証券は第4四半期の売上高を前年同期比11%増の1兆4336億ウォン、営業利益を25%増の6620億ウォンと見込んでいる。営業利益率は46%に達すると予想されている。
許研究員は、「第4四半期はロックビル工場の売上生産寄与と繰延べられたバッチ生産の反映が期待され、無難な売上ガイダンスの上限達成が見込まれる」と説明した。
新規受注の拡大に伴う追加の増設可能性も示唆した。許研究員は、「大規模な受注契約の締結可能性が高まり、今後の受注拡大に伴い、年末から来年初めにかけて6工場の着工の知らせも期待される」と述べた。
2027年には5工場の生産拡大とロックビル工場、ポリペプチドの業績寄与が本格化すると見込まれている。ポリペプチドの買収に伴う買収価格配分(PPA)の償却負担は2027年下半期に具体化する見込みだが、過去の三星バイオエピスの買収時と同程度の負担が発生する可能性は低いと判断されている。
許研究員は、「2027年に予定されている1工場の維持管理も全体の生産能力に占める割合は約3.8%に過ぎず、業績への影響は限定的であると見込まれる」とし、「5工場のランプアップ拡大とアメリカのロックビル工場及びポリペプチドの業績反映が本格化し、外形成長が続くことが期待される」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
