![[写真=聯合ニュース]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/17/20260817140950525232.jpg)
不動産プロジェクトファイナンス(PF)市場の不良リスクが再び高まり、'2次選別作業'が本格化する見込みである。これまでの構造調整を通じてPF規模を縮小する作業が進められてきたが、今後は残る事業の中で事業性のあるところには資金を供給し、再生可能性が低いところは整理する選別作業が一層明確になると見られる。
17日、国会の金融委員会に所属する国民の力の朴成勲議員が金融監督院から提出された資料によると、今年第1四半期末の金融業界全体のPF貸出延滞率は4.65%と集計された。昨年末(3.88%)と比較して0.77ポイント上昇し、2016年第3四半期末(4.95%)以来の最高水準である。
業種別でも長期的な高水準の延滞率が見られた。証券会社のPF貸出延滞率は昨年末28.38%から今年第1四半期末30.43%に急上昇し、2016年末(32.6%)以来の最高値を記録した。特に証券会社のブリッジローン延滞率は46.93%、本PF延滞率は23.18%に達した。
銀行のPF延滞率も昨年末0.82%から今年第1四半期末1.32%に上昇し、2017年末(1.36%)以来の最高であった。保険も同期間に1.68%から2.27%に上昇し、2014年末(2.39%)以来11年ぶりの高水準を示した。
このような状況の中、金融当局が13日に発表した不動産金融総合対策はPF市場の選別作業を促進する契機となると予測される。政府は正常事業に対する公的保証を拡大するとともに、不良事業の正常化のためにキャンコPF正常化支援ファンドを3兆ウォン以上設立し、銀行・保険業界のシンジケートローンを1兆ウォンから5兆ウォンに拡大することを決定した。金融業界自身の正常化ファンドも7兆3000億ウォンから10兆ウォンに増加する。
特に金融委員会がキャンコファンドの新規設立など即時実施可能な措置を今月から推進することにしたため、事業性が確認された事業を中心に新規PFや既存貸出の借換えが再開されると予想される。金融業界がこれまでPFという理由だけで慎重に対応していた場合、今後は保証の有無や土地確保、許認可、分譲可能性などを基準に資金供給の可否を詳細に判断することができるという分析がある。
一方、地方事業や初期段階のブリッジローンに温かさが広がるまでには時間がかかる見込みである。金融機関の立場からすると、政策支援の対象に含まれても事業性が不確実な事業に資金を供給するインセンティブは大きくないためである。結局、今回の対策がすべてのPFの資金難を解消するのではなく、正常事業には金融を再接続し、限界事業には整理圧力を高める'選別的正常化'につながる可能性が高いとの見方が出ている。
金融業界関係者は「公的保証が拡大されても、土地確保や許認可が完了していない、または分譲性が低い事業に対して金融会社が積極的に取り扱う理由は大きくない」とし、「金融会社が初期段階の事業のリスクをより厳格に評価する可能性がある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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