証券会社は銀行ではないにもかかわらず、貸出事業を拡大し、第一四半期に11兆2000億ドン（約6440億ウォン）の過去最高の利益を記録した。従来の事業部門である自己取引とブローカレッジ部門が鈍化する中、貸出が全体の収益の36%を占め、業績を牽引した。ただし、マージン残高が415兆ドン（23兆8600億ウォン）に達しており、市場調整時の負担要因となる可能性があるとの警告も出ている。
現地時間の31日、ベトナムメディアVnExpressが各証券会社の第一四半期の財務報告書を総合したところ、貸出活動による収益は11兆2000億ドンを超え、歴史的最高値を記録した。過去には通常28〜30%程度だった貸出収益の比率は、今四半期には36%に拡大した。
証券会社はブローカレッジ、マージン貸出、自己取引、投資銀行、引受など多様な収益源を持っている。しかし、最近数年間は貸出部門を積極的に拡大してきた。
VN-Indexは今年1900ポイントを突破したが、3月には1か月間で200ポイント以上下落するなど大きな変動性を示した。このため、市場依存度の高い自己取引収益は2四半期連続で減少し、全体の売上貢献度も低下した。手数料引き下げ競争が激化したブローカレッジ部門も影響を受けた。
◆ 貸出残高420兆ドン... マージンは415兆ドン
3月31日現在、顧客向けの総貸出残高は420兆ドンを超えた。このうち415兆ドンがマージン取引に使用されており、これは昨年末に比べ約9兆ドン増加した数値で、過去最高である。
会社別に見ると、▲TCBS ▲SSI ▲VPBankS ▲VPS ▲HSCなどはそれぞれ10億ドル以上を投資家に供給した。これらの会社の貸出残高は▲PGBank ▲サイゴンバンクなど一部の銀行と同程度である。
グエン・テ・ミン・アン・ビン証券投資銀行部門総括は、最近の貸出拡大の背景として過剰資本問題を挙げた。彼は「過去2年間、企業が市場の吸収能力を超える規模で株式を発行した」と説明した。続けて「多くの証券会社が手数料競争が激しいブローカレッジや市場の変動性に大きく左右される自己取引よりも、貸出残高の拡大を選択している」と述べた。
最近1年間で証券会社の総資本金は70兆ドン増加した。TCBS、SSI、VPBank、VPS、Vietcapなどの主要会社は数千億ドンから数兆ドン規模の資金を追加で確保した。これは国家証券委員会が負債比率を自己資本に対して最大200%に制限しているためである。
また、ミン総括は今後の四半期でも貸出拡大が続くと予想している。彼は「9月の市場昇格決定が発効すれば、外国人投資家への資金供給も拡大するだろう」と見込んでいる。
未来アセット証券本社2支店のチャン・クオック・トアン支店長は「主要証券会社のマージン残高はまだ規定上限に達していない」とし、「市場全体の貸出比率も200%を下回っているため、指数に極端な衝撃を与えるレベルではない」と診断した。また、トアン支店長は「現在415兆ドンを超えるマージン残高が市場の大きな調整と関連する場合、広範な反対売買につながる可能性がある」とし、「急激な下落相場がより頻繁に現れる可能性がある」と付け加えた。
ただし、ニャム・ハイVPBank証券代表は「現在、投資家のマージン需要は非常に大きい」とし、証券市場への関心が維持されていると評価した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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