ロッテ建設は、完成を控えたプロジェクトのキャッシュフローを通じて3000億ウォン規模の資金調達に成功した。市中銀行との協力により調達金利を大幅に引き下げ、資本市場での信頼性を証明し、財務構造の改善を加速させている。
11日の業界によると、ロッテ建設は最近、完成が近いプロジェクトの工事代金債権を基礎資産とした資産流動化証券（ABS）を発行した。今回のABSは、満期1年物と1年3ヶ月物それぞれ1500億ウォンずつ、合計3000億ウォン規模で構成されている。ハナ証券とシンヨン証券が共同代表幹事を務め、サムスン証券とNH投資証券が引受団として参加した。
ロッテ建設は、自社の信用格付けであるA0より3段階高い最高格付け「AAA」で発行された。分譲が完了した優良プロジェクトの安定したキャッシュフローを基に、ハナ銀行の信用供与（1500億ウォン）とロッテ建設の預金運用を組み合わせて構造的安定性を最大化したと評価されている。
これにより、ロッテ建設は一般的な社債や企業手形（CP）発行に比べてはるかに低い金利で資金を確保することができた。ロッテ建設側は、今回の成功事例を足掛かりに、今後も類似の構造のABS発行を通じて調達手段を多様化する計画である。
ロッテ建設が先制的な資金確保に乗り出したのは、建設業特有の「資金のタイムラグ」に起因すると考えられる。現在、ロッテ建設が工事中の住宅現場のうち、来年完成予定のものは20カ所に達する。これらのプロジェクトから回収される工事代金は約2兆6000億ウォン規模である。
通常、建設会社は完成直前に工事費用などの支出が集中するが、実際の大きな現金は完成後の残金が入金されて初めて回収される。ロッテ建設は年初から金融機関と協力し、この期間の一時的な資金需要を解決するための精巧な流動化構造を設計してきた。
プロジェクトファイナンス（PF）偶発債務リスクも明確な下降曲線を描いている。2022年末に6兆8000億ウォンに達した偶発債務は、2025年には3兆1000億ウォン台に減少した。今年は2兆ウォン台前半まで削減する目標である。特にPF流動化証券購入ファンドの創設を通じて借入構造を長期化し、短期返済の圧力からも脱却した。
財務健全性指標も改善傾向が顕著である。2022年265%だった負債比率は毎年低下し、2025年には187%程度まで落ち込んだ。また、借入金依存度も20%台に低下した。
ロッテ建設は「今回のAAA格付けのABS発行成功は、市場から会社の信用度を認められた重要な転換点である」とし、「徹底したキャッシュフロー管理と財務構造改善を通じて、今年本格的な経営実績のターンアラウンドを実現する」と述べた。
さらに、安定した資金調達に基づく経営正常化にも速度を加える方針である。ロッテ建設関係者は「最高信用格付けのABS発行を成功裏に終え、資金調達の安全性を再度証明した」とし、「財務健全性強化の基調の下、今年も今後の収益性中心の事業管理を通じて経営正常化の速度をさらに高めていく予定である」と強調した。
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