コスピが連日上昇を続ける中、株価下落に賭ける「空売り」の待機資金が急速に増加している。株式貸借取引残高は史上初めて180兆ウォンを超え、上昇市場の中でも下落賭けが同時に拡大する異例の動きが見られている。
10日、金融投資協会と韓国取引所によると、7日現在の株式貸借取引残高は179兆6659億ウォンを記録し、6日には180兆6284億ウォンに達し、初めて180兆ウォンを突破した。三星電子とSKハイニックスはそれぞれ21兆7057億ウォン、21兆6594億ウォンで、上位10銘柄中で貸借取引残高が最も多いことがわかった。貸借残高は投資家が空売りやヘッジのために株式を借りた後、まだ返済していない数量を指す。通常、空売り待機資金の指標として解釈される。
また、実際の空売りの有無を確認できる指標である空売り純保有残高上位銘柄には、現代自動車やHD現代重工、ハンミ半導体などが名を連ねている。現代自動車の空売り純保有残高は約1兆6824億ウォンに達している。HD現代重工も約1兆3775億ウォンで、前月比でほぼ倍増した。ハンミ半導体も約1兆3257億ウォンの空売り残高が積み上がり、代表的な下落賭け銘柄として挙げられている。
空売り純保有残高は、実際の空売りポジションの中でまだ清算されていない規模を意味する。貸借残高が今後空売りに繋がる可能性のある「待機数量」であるのに対し、空売り純保有残高は実際に下落賭けが行われた数値である点で違いがある。
個人投資家はまた、指数下落時に利益を得る構造のインバース上場投資信託（ETF）を利用した下落賭けも続けている。取引所などによると、代表的な「KODEX 200先物インバース2X」の最近1ヶ月間の個人純買い規模は約5299億ウォンに達し、個人投資家の純買いETF上位に名を連ねている。
取引規模も相当な水準である。KODEX 200先物インバース2Xの最近の月間平均取引高は約5兆648億ウォンで、8日の1日の取引高は約5460億ウォンに達した。取引量も42億株を超え、国内ETF市場における代表的な短期取引銘柄として位置づけられている。
ただし、コスピの上昇が続く中、実際の収益率は低迷している。KODEX 200先物インバース2Xの最近1ヶ月の収益率は-43%程度を記録し、3ヶ月基準では-66%を超える下落傾向を示している。コスピの上昇時に収益率が逆に動くインバース構造の特性がそのまま反映された結果である。
市場では、上昇市場の中でもインバースETF取引が着実に続いている点に注目している。指数上昇の期待と同時に短期調整の可能性に備えようとする投資需要が共存し、現物市場と派生・ETF市場間で方向性が食い違う動きが見られるという分析がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
